Citace z eseje Howarda Markse před 1.5 měsícem: "Poslední trvalá korekce trhu skončila na začátku roku 2009, což znamená, že je to více než 16 let, co bylo vážně potrestáno riskování a "nákup poklesů" nebyl odměněn. To znamená, že nikdo mladší 35 let – profesionální i amatérští investoři – nikdy nezažil delší medvědí trh. Starší investoři zažili jednu nebo více, ale s odstupem tak dlouhé doby se někteří mohli nechat ukolébat falešným pocitem bezpečí." "Fundamenty se mi zdají být celkově méně dobré než před sedmi měsíci, ale zároveň jsou ceny aktiv vysoké v poměru k ziskům, vyšší než na konci roku 2024, a při vysokých oceněních ve srovnání s historií." "Spíše si myslím, že je to průměrný poměr P/E 22 u 493 společností v indexu – výrazně nad průměrným historickým P/E pro S&P 500 – který činí celkové ocenění indexu tak vysokým a možná znepokojivým." "Přemýšlím o postupném uplatňování následujících podmínek investiční připravenosti neboli INVESTCONů tváří v tvář nadprůměrnému tržnímu ocenění a optimistickému chování investorů: 6. Přestaňte nakupovat 5. Snižte agresivní držbu a zvyšte defenzivní držbu 4. Prodejte zbývající agresivní držby 3. Osekejte také obranné držby 2. Odstraňte všechny podíly 1. Krátká pozice Z mého pohledu je v podstatě nemožné rozumně dosáhnout míry jistoty potřebné k implementaci INVESTCON 3, 2 nebo 1. Vzhledem k tomu, že "nadhodnocení" nikdy neznamená "určitě brzy klesne", je jen zřídka moudré jít do těchto extrémů. Vím, že jsem to nikdy nedělal. Ale nemám problém si myslet, že je čas na INVESTCON 5."