A liquidez determina que agora não estamos no pico do ciclo; Desde que o risco de liquidez no mercado de títulos (o ponto azul do índice MOVE disparou) interrompeu completamente a ação de "desintoxicação ativa" do "cisne laranja de Trump", um cenário de políticas de "promoção do crescimento + amigável ao mercado" começou a ser implementado: Grande Lei da Beleza + aumento do teto da dívida + relaxamento da regulamentação bancária (SLR em discussão) + versão Bessent da substituição da dívida T-bills (núcleo); Dos $300 bilhões de nova dívida pública desde julho, até 93% são títulos do governo de curto prazo (T-bills) com prazo de 1 ano ou menos; Isso equivale a injetar no mercado uma quantidade massiva de ativos seguros de curto prazo, quase indistinguíveis de dinheiro, transformando a elevação do teto da dívida em uma troca de água e aumentando os fundos de reserva do TGA; Só consigo ver a divergência entre BTC e liquidez, mas não vejo nenhuma sombra do fim do ciclo;