Die Liquidität bestimmt, dass wir uns jetzt nicht am Zyklus-Höhepunkt befinden; Seit das Liquiditätsrisiko auf dem Anleihemarkt (blauer Punkt des MOVE-Index) die "aktive Entgiftungsaktion" des "Trump-orangefarbenen Schwans" vollständig gestoppt hat, wird ein 180°-Wendepunkt in der Politik mit "Wachstumsförderung + marktfreundlich" umgesetzt: Das große schöne Gesetz + Erhöhung der Schuldenobergrenze + Lockerung der Bankenregulierung (SLR wird diskutiert) + die Bessent-Version der T-Bills-Schuldenersatz (Kern); Von den seit Juli neu hinzugefügten 300 Milliarden Dollar an öffentlicher Verschuldung sind bis zu 93% kurzfristige Staatsanleihen (T-Bills) mit einer Laufzeit von einem Jahr oder weniger; Das entspricht einer massiven Einspeisung von kurzfristigen, nahezu barähnlichen sicheren Vermögenswerten in den Markt, wobei die Erhöhung der Schuldenobergrenze zu einem Austausch von Wasser und einer Erhöhung der TGA-Reservefonds wurde; Ich kann nur die Abweichung von BTC und der Liquidität sehen, aber ich sehe keinen Schatten eines Zyklusendes;