Likvidita diktuje, že nyní není vrchol cyklu; Vzhledem k tomu, že riziko likvidity dluhopisového trhu (modrá tečka prudce rostoucího indexu MOVE) zcela zastavilo "aktivní detoxikační" akci "Trumpovy oranžové labutě", začal být implementován 180° obrat "pro-růstového + pro-tržního" politického obrazu: Big Beauty Act + zvýšení dluhového stropu + deregulace bank (SLR se diskutuje) + Besentova verze náhrady dluhu státních pokladničních poukázek (Core); Z 300 miliard dolarů nového veřejného dluhu od července tvoří až 93% krátkodobé státní dluhopisy (T-bills) se splatností 1 rok nebo méně; To je ekvivalentní injekci obrovského množství krátkodobých bezpečných aktiv na trh, téměř stejně jako hotovost, a pumpa na zvýšení dluhového stropu se stala vodní burzou a zvýšila rezervní fondy TGA; Vidím pouze odchylku mezi BTC a likviditou, ale nevidím žádný stín konce cyklu;