La liquidité détermine que ce n'est pas le sommet du cycle ; Depuis que le risque de liquidité sur le marché obligataire (le point bleu de l'indice MOVE) a complètement arrêté l'action de "détoxification active" du "cygne orange de Trump", un tournant à 180° vers une politique "pro-croissance + favorable au marché" a commencé à être exécuté : Le grand plan de beauté + augmentation du plafond de la dette + assouplissement de la réglementation bancaire (SLR en discussion) + remplacement de la dette par des T-bills version Besant (noyau) ; Parmi les 300 milliards de dollars de nouvelle dette publique depuis juillet, jusqu'à 93 % sont des obligations à court terme (T-bills) d'une durée d'un an ou moins ; Cela équivaut à injecter dans le marché une quantité massive d'actifs sûrs à court terme, presque équivalents à des liquidités, transformant l'augmentation du plafond de la dette en un échange d'eau et augmentant les réserves de TGA ; Je ne vois que l'écart entre BTC et la liquidité, mais je ne vois aucune ombre de fin de cycle ;