Дилемма Китая: стабильные монеты США, закон GENIUS и борьба за монетарный суверенитет В статье "Китай беспокоится о стабильных монетах, обеспеченных долларом", Зонгюань Зоэ Лю исследует, как закон GENIUS США — сокращение от Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins — изменяет глобальную монетарную динамику и вызывает глубокую озабоченность в Пекине. Закон GENIUS формализует систему, в которой банки США могут выпускать стабильные монеты, обеспеченные долларом — цифровые токены, привязанные к доллару и обеспеченные один к одному реальными резервами. Поскольку эти токены могут быть обменены на доллары по требованию, они могут стать финансовыми инструментами, эквивалентными наличным, и могут циркулировать вне традиционной банковской системы, даже за пределами страны, обходя валютные ограничения и оставаясь вне полного контроля любого национального правительства. Потенциальный масштаб этого изменения впечатляет. Некоторые оценки предполагают, что в ближайшие несколько лет в обращение может поступить до 1,75 триллиона долларов в стабильных монетах, обеспеченных долларом. С точки зрения Китая, эти события представляют собой серьезную политическую и экономическую угрозу. Долларовые стабильные монеты предлагают глобальную ликвидность, программируемость и анонимность при одноранговом взаимодействии. Они могут подорвать режим контроля капитала Китая и его тщательно управляемую систему финансовых потоков, направляемых государством. Фактически, они могут подорвать способность Пекина обеспечивать финансовую дисциплину и защищать лояльность среди элит. Хотя Китай стал пионером в области криптодобычи и торговли, он с тех пор запретил большинство криптовалютных активностей, ссылаясь на риски незаконного финансирования. Вместо этого он сосредоточился на продвижении блокчейна под контролем государства и запустил свою цифровую юань (e-CNY) — высоконаблюдаемую, программируемую цифровую валюту центрального банка. В ответ Китай, похоже, тестирует другую модель через Гонконг: законодательство теперь позволяет лицензированным организациям выпускать стабильные монеты, привязанные к гонконгскому доллару или оффшорному юаню, под регуляторным контролем. Эти токенизированные валюты могут циркулировать глобально, сохраняя при этом контроль Пекина за стабильностью. С проверкой реальных имен, интеграцией цифровых удостоверений личности и программируемыми функциями такие стабильные монеты могут сохранить дисциплину капитала, позволяя при этом оффшорную ликвидность. В конечном итоге, утверждает Лю, Китай рассматривает свою стратегию цифровой валюты как централизованную, контролируемую инновацию — архитектуру, предназначенную для укрепления, а не ослабления государственного контроля. В отличие от этого, долларовые стабильные монеты, продвигаемые законом GENIUS, могут получить доминирование благодаря масштабу и открытости, представляя собой как вызов монетарному суверенитету Китая, так и отражение более широкой геоэкономической конкуренции. Источник: Этот обзор основан на анализе Зонгюань Зоэ Лю, колумнистки Foreign Policy и стипендиатки Морица Р. Гринберга по изучению Китая в Совете по международным отношениям, в ее статье для Foreign Policy от 19 августа 2025 года.