Čínské dilema: Americké stablecoiny, zákon GENIUS a bitva o měnovou suverenitu V článku "Čína se obává stablecoinů krytých dolarem" Zongyuan Zoe Liu zkoumá, jak U.S. GENIUS Act – zkratka pro Guiding and Establishment National Innovation for U.S. Stablecoins – přetváří globální měnovou dynamiku a vyvolává v Pekingu hluboké obavy. Zákon GENIUS formalizuje systém, ve kterém mohou americké banky vydávat stablecoiny kryté dolarem – digitální tokeny navázané na dolar a kryté reálnými rezervami jedna ku jedné. Vzhledem k tomu, že tyto tokeny lze na požádání vyměnit za dolary, mohou se stát finančními nástroji ekvivalentními hotovosti a mohly by obíhat mimo tradiční bankovní systém, a to i přes hranice, přičemž by se vyhnuly kapitálovým kontrolám a zůstaly mimo plnou kontrolu jakékoli národní vlády. Potenciální rozsah tohoto posunu je pozoruhodný. Některé odhady naznačují, že v příštích několika letech by se mohly do oběhu dostat až $1,75 bilionu stablecoinů krytých dolary. Z pohledu Číny představuje tento vývoj vážnou politickou a ekonomickou hrozbu. Dolarové stablecoiny nabízejí globální likviditu, programovatelnost a anonymitu peer-to-peer. Mohly by podkopat čínský režim kontroly kapitálu a jeho pečlivě řízený systém státem řízených finančních toků. Ve skutečnosti mohou narušit schopnost Pekingu vynucovat finanční disciplínu a chránit loajalitu mezi elitami. Ačkoli Čína byla průkopníkem těžby a obchodování s kryptoměnami na začátku, od té doby zakázala většinu krypto aktivit s odvoláním na nezákonná finanční rizika. Místo toho se zaměřila na podporu blockchainu pod státní kontrolou a spustila svůj digitální jüan (e-CNY) – vysoce sledovanou a programovatelnou digitální měnu centrální banky. V reakci na to se zdá, že Čína testuje jiný model prostřednictvím Hongkongu: legislativa nyní umožňuje licencovaným subjektům vydávat stablecoiny vázané na hongkongský dolar nebo offshore renminbi pod regulačním dohledem. Tyto tokenizované měny by mohly obíhat po celém světě a zároveň si zachovat dosah kontrol stability Pekingu. Díky ověření skutečného jména, integraci digitálního ID a programovatelným funkcím by takové stablecoiny mohly zachovat kapitálovou disciplínu a zároveň umožnit likviditu v zahraničí. V konečném důsledku Liu tvrdí, že Čína vidí svou strategii digitální měny jako centralizovanou, kontrolovanou inovaci – architekturu navrženou tak, aby posílila, nikoli uvolnila státní kontrolu. Naproti tomu stablecoiny v amerických dolarech, poháněné zákonem GENIUS, by mohly získat dominanci díky rozsahu a otevřenosti, což představuje výzvu pro měnovou suverenitu Číny a zároveň odráží širší geoekonomickou rivalitu. Zdroj: Toto shrnutí je založeno na analýze Zongyuan Zoe Liu, sloupkařky časopisu Foreign Policy a Maurice R. Greenberga pro čínská studia při Radě pro zahraniční vztahy, v jejím článku pro Foreign Policy z 19. srpna 2025.