China's Dilemma: Amerikaanse Stablecoins, de GENIUS Act en de Strijd om Monetaire Soevereiniteit In "China maakt zich zorgen over dollar‑gedekte stablecoins" verkent Zongyuan Zoe Liu hoe de Amerikaanse GENIUS Act—afkorting voor Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins—de wereldwijde monetaire dynamiek hervormt en diepe bezorgdheid in Beijing oproept. De GENIUS Act formaliseert een systeem waarin Amerikaanse banken dollar‑gedekte stablecoins kunnen uitgeven—digitale tokens die zijn gekoppeld aan de dollar en één-op-één worden gedekt door echte reserves. Omdat deze tokens op aanvraag kunnen worden ingewisseld voor dollars, kunnen ze cash‑equivalente financiële instrumenten worden en kunnen ze buiten het traditionele banksysteem circuleren, zelfs over grenzen heen, terwijl ze kapitaalcontroles omzeilen en buiten de volledige controle van een nationale overheid blijven. De potentiële schaal van deze verschuiving is opvallend. Sommige schattingen suggereren dat er in de komende jaren tot $1,75 biljoen aan dollar‑gedekte stablecoins in omloop kan komen. Vanuit het perspectief van China vertegenwoordigen deze ontwikkelingen een ernstige politieke en economische bedreiging. Dollar stablecoins bieden wereldwijde liquiditeit, programmeerbaarheid en peer‑to‑peer anonimiteit. Ze zouden het kapitaalcontrole-regime van China en zijn zorgvuldig beheerde systeem van door de staat geleide financiële stromen kunnen ondermijnen. In feite kunnen ze Beijing's vermogen om financiële discipline af te dwingen en loyaliteit onder elites te beschermen, eroderen. Hoewel China in het begin pionierde op het gebied van crypto-mining en -handel, heeft het sindsdien de meeste crypto-activiteiten verboden vanwege de risico's van illegale financiering. In plaats daarvan heeft het zich gericht op het bevorderen van blockchain onder staatscontrole en heeft het zijn digitale yuan (e‑CNY) gelanceerd—een sterk gecontroleerde, programmeerbare digitale centrale bankvaluta. Als reactie lijkt China een ander model te testen via Hong Kong: wetgeving staat nu gelicentieerde entiteiten toe om Hong Kong-dollar of offshore renminbi‑gekoppelde stablecoins uit te geven onder regulatoire toezicht. Deze getokeniseerde valuta's zouden wereldwijd kunnen circuleren terwijl ze het bereik van Beijing's stabiliteitscontroles behouden. Met verificatie van echte namen, integratie van digitale ID en programmeerbare functies, zouden dergelijke stablecoins kapitaaldiscipline kunnen behouden terwijl ze offshore liquiditeit mogelijk maken. Uiteindelijk stelt Liu dat China zijn digitale valutastrategie ziet als een vorm van gecentraliseerde, gecontroleerde innovatie—een architectuur die is ontworpen om staatscontrole te versterken, niet te versoepelen. In tegenstelling tot Amerikaanse dollar stablecoins, aangedreven door de GENIUS Act, zouden deze kunnen domineren door schaal en openheid, wat zowel een uitdaging vormt voor China's monetaire soevereiniteit als een reflectie is van een bredere geoeconomische rivaliteit. Bron: Deze samenvatting is gebaseerd op de analyse van Zongyuan Zoe Liu, een columnist bij Foreign Policy en de Maurice R. Greenberg Fellow voor China Studies bij de Council on Foreign Relations, in haar artikel van 19 augustus 2025 voor Foreign Policy.