Uma observação fascinante: Quando um tema de investimento macro tem um grande desequilíbrio, como o fornecimento de eletricidade para IA, há muita briga entre pessoas que investem em diferentes empresas. Falar sobre empresas idiossincráticas é ótimo, mas se você quiser que um grupo maior de generalistas adote o tema, precisa falar a língua deles. Especificamente, vejo muito drama entre os proprietários de $GLXY e $IREN sobre qual é a melhor empresa do setor. Minha visão macro - São necessários 90 GW de energia para alcançar a Inteligência Artificial Geral. Há mais de $400 bilhões em dólares de CapEx que serão gastos nesse espaço. O negócio $WULF arrebentou as dobradiças da porta para todos os outros. $IREN, $GLXY, $CIFR, $HUT, $RIOT, $WULF têm cerca de ~12 GW dos 90 GW que os hyperscalers precisam para IA. É um enorme desequilíbrio entre oferta e demanda e, com os spreads de crédito de alto rendimento tão baixos, os mercados de dívida financiarão essas empresas a taxas extremamente vantajosas, porque pensões não financiadas (como a de Chicago) precisam muito do rendimento. O HYG está rompendo para cima hoje! Todas essas empresas estão subvalorizadas e os gráficos parecem que estão saindo de uma resistência significativa de 4 anos. Se o crédito ficar mais apertado, os prêmios sobre essas empresas cairão, mas o petróleo caiu mais -2,5% hoje e parece que pode haver um dividendo de paz global em breve. Fique atento!