Een fascinerende observatie: Wanneer een macro-investeringsthema een grote onevenwichtigheid heeft, zoals de elektriciteitsvoorziening voor AI, is er veel onderlinge strijd tussen mensen die verschillende bedrijven steunen. Praten over idiosyncratische bedrijven is geweldig, maar als je een grotere groep generalisten wilt laten deelnemen aan het thema, moet je hun taal spreken. Specifiek vind ik veel drama tussen de eigenaren van $GLXY en $IREN over wie het betere bedrijf in de sector is. Mijn macro-opinie: Het kost 90 GW aan energie om Kunstmatige Algemene Intelligentie te bereiken. Er zullen meer dan $400 miljard aan CapEx-dollars in deze ruimte worden uitgegeven. De deal van $WULF heeft de scharnieren van de deur voor iedereen anders weggeblazen. $IREN, $GLXY, $CIFR, $HUT, $RIOT, $WULF hebben allemaal ongeveer ~12 GW van die 90 GW die hyperscalers nodig hebben voor AI. Het is een enorme onevenwichtigheid tussen vraag en aanbod en met de hoge rendement kredietspreads zo laag, zullen de schuldenmarkten deze bedrijven financieren tegen enorm voordelige tarieven omdat onbetaalde pensioenen (zoals Chicago) de opbrengst hard nodig hebben. HYG breekt vandaag naar boven uit! Al deze bedrijven zijn ondergewaardeerd en de grafieken zien eruit alsof ze uit een grote weerstand van 4 jaar komen. Als de kredietvoorwaarden strenger worden, zullen de premies op deze bedrijven dalen, maar olie is vandaag weer met -2,5% gedaald en het voelt alsof er binnenkort een wereldwijde vredesdividend kan zijn. Blijf alert!