AI drijft een van de grootste kapitaalcycli in de moderne geschiedenis. $350–400B aan jaarlijkse capex. S&P 500-marges op recordhoogtes. Mediaanlonen groeien <3% terwijl de huishoudkosten met dubbele cijfers stijgen. De paradox is duidelijk.
2/ De Fed verlaagt de rente om arbeid te "ondersteunen". Maar gemakkelijker geld versnelt de kapitaalinvesteringen in fabrieken, datacenters en GPU's. Goedkope krediet gaat naar megacaps, niet naar huishoudens. Kapitaal groeit. Arbeid wordt verdrongen.
3/ Het beleid van Trump verergert de ongelijkheid: – Subsidies, belastingvoordelen, versnelde goedkeuringen – Kapitaal stroomt naar machine-intensieve projecten – Arbeidsintensieve sectoren (woningbouw, MKB) worden verwaarloosd Het zijn marges zonder vraag.
4/ Het BBP ziet er gezond uit. De bedrijfswinsten zien er sterk uit. Maar de consumptie door huishoudens — 70% van de economie — stagneert. Nutsvoorzieningen zijn met 18% gestegen sinds 2022. Huurprijzen zijn met 20% gestegen sinds 2021. Kredietachterstanden nemen toe. Main Street voelt zich armer.
5/ De geschiedenis zegt dat we hier eerder zijn geweest: – Spoorwegen in de jaren 1800 – Glasvezel in de jaren 1990 – Schalieolie in de jaren 2010 Technologie overleeft. Vroege investeerders niet.
6/ Waar op te letten: GPU doorverkoopprijzen pieken en dalen Capex blijft stijgen terwijl de omzet per compute stagneert Huurachterstanden >5% Retailwinsten divergeren van S&P gemiddelden Dit zijn de signalen dat de boom omdraait.
7/ Portefeuille conclusie: Profiteer van de knelpunten (halfgeleiders, nutsbedrijven, grondstoffen) terwijl de uitbreiding doorgaat Hedge met goud, uranium en aannemers met door de overheid ondersteunde vraag Wees klaar om AI-exposed aandelen te verkopen zodra de benutting teleurstelt
21,84K