Autor: Bulu a spus că

dacă cineva îți spune, ai folosit vreodată un stablecoin?

Există o mare probabilitate ca USDT și USDC să vină imediat în minte - aceste monede stabile legate de dolarul american au devenit aproape sinonime cu "monede stabile".

Dar dacă cealaltă parte vorbește despre monede stabile în euro, monede stabile în aur sau chiar monede stabile în RMB care tocmai au făcut tam-tam? Acest lucru dezvăluie de fapt adevărata portretizare a pieței actuale a monedelor stabile, adică deși dolarul american este dominant, lumea monedelor stabile este mult mai diversă decât s-ar imagina:

acestea nu încearcă să conteste statutul dolarului american, ci servesc nevoilor diferențiate - unii oameni doresc să folosească monedele stabile euro pentru a evita fluctuațiile cursului de schimb, unii oameni preferă monedele stabile din aur ca active de refugiu, iar unii oameni se așteaptă ca monedele stabile RMB să devină o punte pentru plățile transfrontaliere.

Cu alte cuvinte, monedele stabile trec de la o narațiune cu un singur dolar la o narațiune mai complexă a pluralismului global.

De ce ar trebui să vă concentrați pe monedele stabile non-USD? În

ultimii cinci ani, USDT și USDC au fost în primele două de pe piață, aproape monopolizând tranzacționarea, compensarea și plata:

conform datelor CoinGecko, capitalizarea de piață combinată a celor două reprezintă mai mult de 90% din dimensiunea totală a stablecoins, iar statutul lor depășește chiar proporția reală a dolarului american în sistemul global de tranzacționare, într-un model dominant incontestabil.

Sursa: CoinGecko

Dar cererea de stablecoins depășește cu mult "dolarizarea".

În Europa, plățile zilnice, economiile și sistemele de contabilitate sunt denominate în euro, iar utilizatorii trebuie adesea să suporte fluctuații suplimentare ale cursului de schimb atunci când dețin monede stabile în dolari americani. Pe piețele din Orientul Mijlociu sau Asia de Sud-Est, deși dolarul american este încă moneda dominantă pentru decontările internaționale, rezidenții locali au, de asemenea, nevoia de a-și ancora fondurile în monede locale sau alte active de refugiu; La nivel macro, tendințe precum dedolarizarea, uniunile monetare regionale și financiarizarea energiei și a resurselor au stimulat și mai mult explorarea monedelor stabile "non-indexate în dolar".

Cu alte cuvinte, astăzi discutăm despre monedele stabile în dolari non-americani, nu pentru că există o problemă cu monedele stabile în dolari americani, ci pentru că lumea reală și nevoile de finanțare cripto se diversifică, iar aceste nevoi diferențiate formează baza de piață pentru monedele stabile în dolari non-americani.

Pe baza practicii de piață conform căreia "monedele stabile nu mai sunt un instrument care poate fi rezumat într-o narațiune unificată, iar utilizarea lor variază de la persoană la persoană și de la persoană la persoană", imToken împarte, de asemenea, monedele stabile în mai multe subseturi explorabile (citire suplimentară "Viziune asupra lumii stablecoin: Cum să construiți un cadru de clasificare a monedelor stabile din perspectiva unui utilizator?"). 》)。

Conform metodei de clasificare a monedelor stabile a imToken, monedele stabile non-dolar american includ în prezent monedele stabile în euro și monedele stabile în aur în practica curentă (luând în considerare în principal emiterea și circulația efectivă).

Sursa: imToken Web (web.token.im) Non-USD

Stablecoins Principalele tipuri de stablecoins non-USD

În peisajul stablecoin-urilor non-USD, cel mai realist reprezentant este moneda stabilă euro.

În prezent, cele mai populare produse de pe piață includ EURC lansat de Circle și EURS de Stasis, ambele fiind legate de euro 1:1 și sunt susținute de rezerve ale instituțiilor financiare reglementate.

De exemplu, dacă un investitor german folosește USDT ca mijloc de schimb, va trebui să suporte riscul cursului de schimb al euro față de dolarul american de fiecare dată când convertește din monedă fiduciară în monede stabile în dolari americani.

Odată cu implementarea treptată a cadrelor de reglementare, cum ar fi MiCA al UE, scenariile de conformitate și aplicare ale monedelor stabile în euro au devenit mai clare, ceea ce înseamnă că, în viitor, se așteaptă ca în viitor, monedele stabile în euro să devină cartografierea monedelor locale principale a finanțelor cripto europene.

--

> Sursa: Circle

Spre deosebire de monedele stabile euro, logica convenienței decontării locale este diferită, iar un alt tip reprezentativ de stablecoin non-dolar american este monedele stabile din aur. Chiar

dacă dolarul american a fost decuplat de etalonul aur de mai bine de jumătate de secol, băncile centrale încă consideră aurul ca fiind rezerva valutară de bază, iar în domeniul cripto, acest activ tradițional de refugiu a fost, de asemenea, pus în lanț prin tokenizare, reprezentanții tipici sunt PAX Gold (PAXG) și Tether Gold (XAU₮).

Mecanismul lor este relativ intuitiv, fiecare token corespunde unei uncii de aur fizic, deținut de instituții custode (cum ar fi seifurile din Londra sau Elveția), iar utilizatorii pot transfera liber aceste token-uri între portofele, cum ar fi deținerea USDT, le pot folosi ca garanție pentru a participa la împrumuturi sau yield farming sau pot retrage aur fizic prin mecanisme de răscumpărare, astfel încât proprietățile tradiționale de refugiu ale aurului să poată fi combinate cu lichiditatea ridicată a blockchain-ului.

Prin urmare, în comparație cu lingourile de aur fizice sau ETF-urile de aur, cea mai mare inovație a monedelor stabile de aur constă în "divizibilitate și lichiditate". În timp ce ETF-urile de aur sunt ușor de tranzacționat, dar se bazează pe lichidarea pieței financiare, monedele stabile de aur depășesc aceste limitări - pot reprezenta active reale și pot fi transferate rapid și împărțite în lanț sub formă de token-uri, scăzând considerabil pragul de tranzacție.

Desigur, nu este lipsit de defecte, prețul aurului în sine este supus fluctuațiilor economiei globale, mediului ratelor dobânzilor și riscurilor geopolitice, astfel încât monedele stabile de aur nu au o stabilitate aproape absolută a prețurilor ca monedele stabile în dolari americani, dar pentru cei care doresc să caute o valoare stocată diversificată în lanț, oferă o opțiune de alocare mai apropiată de activele dure.

În general, monedele stabile euro și monedele stabile din aur reprezintă două logici complet diferite ale monedelor stabile non-dolar american: prima subliniază comoditatea locală și dezvoltarea conformității monedelor regionale, în timp ce cea de-a doua subliniază digitalizarea și îmbunătățirea lichidității activelor tradiționale de refugiu. Împreună, ele promovează evoluția narațiunii monedei stabile de la o singură "hegemonie a dolarului" la un ecosistem valutar global diversificat.

Unde este drumul pentru monedele stabile non-USD?

Dintr-o perspectivă macro, creșterea monedelor stabile non-dolar american nu va slăbi hegemonia monedelor stabile în dolari americani pe termen scurt, la urma urmei, fie că este vorba de decontarea globală a tranzacțiilor cripto sau de suportul de lichiditate al compensării transfrontaliere, statutul dolarului american este adânc înrădăcinat.

Dar acest lucru nu înseamnă că stablecoin-urile non-dolar sunt lipsite de sens, ele sunt mai degrabă un supliment și o extindere a modelului existent, explorând noi opțiuni pentru ancorarea multi-valută în afara ordinii financiare dominate de dolar.

Luând ca exemplu monedele stabile euro, valoarea lor constă în reducerea fricțiunilor cu cursul de schimb pentru utilizatorii europeni, iar odată cu implementarea politicilor de reglementare precum MiCA, se așteaptă ca acestea să devină piatra de temelie a finanțelor digitale regionale. Monedele stabile din aur, pe de altă parte, oferă investitorilor un nou instrument care combină valoarea stocată și flexibilitatea prin combinarea activelor tradiționale de refugiu cu lichiditatea blockchain.

În plus, moneda stabilă RMB care a fost raportată în ultimele două zile intră treptat și ea în contextul cripto, deși nu a format încă o circulație la scară largă, dar în decontarea transfrontalieră și în decontarea comerțului regional, are forța motrice dublă de promovare a politicilor și cerere reală.

Cu toate acestea, stablecoin-urile non-americane se confruntă și cu limitări:

în primul rând, există lichiditate insuficientă, în comparație cu sute de miliarde de USDT și USDC, valoarea de piață a stablecoin-urilor non-americane este în general limitată, ceea ce duce la o profunzime și o acceptare insuficiente pe piața secundară;

în al doilea rând, scenariul de aplicare este unic, monedele stabile în euro sunt mai limitate la Europa, monedele stabile în aur tind să fie valoare stocată, iar monedele stabile în RMB sunt supuse ferestrelor de politică și mediilor de conformitate, ceea ce înseamnă că este dificil pentru ele să devină monede globale precum monedele stabile în dolari americani;

Cu toate acestea, dintr-o perspectivă pe termen lung, povestea monedelor stabile se îndreaptă treptat spre "multipolarizare", monedele stabile în dolari americani fiind încă coloana vertebrală a finanțelor cripto, în timp ce activele ancorate precum euro, renminbi și aur au suplimentat cererea pieței în dimensiunile lor respective.

Poate că nu înlocuiesc dolarul american, dar lărgesc în mod constant granițele monedelor stabile și remodelează structura și nivelul întregului ecosistem - viitorul monedelor stabile poate să nu fie victoria unei monede unice, ci un model de active ancorate multiple care coexistă și se completează reciproc.

Monedele stabile USD sunt punctul de plecare, dar nu sunt în niciun caz sfârșitul.

18,07K