Ich möchte fragen, was @HyperliquidX in den Augen der Leute wirklich ist? Wenn es sich um eine reine Perp Dex-Anwendung handelt, ist eine FDV von 45B bereits zu hoch, während eine neue innovative Spezies L1 mit einer Marktkapitalisierung von 15B möglicherweise noch unterbewertet ist? Noch verwirrender ist, wie die Nachahmer von Hyperliquid ihre Erwartungen festlegen sollten. 1) Wenn man HL als Perp Dex betrachtet und es mit den Pionieren dYdX, GMX und anderen Perp Dex vergleicht, ist die Bewertung bereits sehr hoch. Wenn man es jedoch als On-Chain-Binance und im Vergleich zu anderen L1 wie Solana und BNBChain betrachtet, könnte der Wachstumsspielraum von HL derzeit noch groß sein. Objektiv betrachtet, obwohl HL derzeit in der Marktanteilsführerschaft von Perp Dex einen Preisanstieg erzeugt, ist die gesamte Marktgröße von On-Chain DEX begrenzt. Es hat bereits die Bewertungen von @GMX_IO und @dYdX erreicht oder sogar überschritten, die in ihren besten Zeiten waren; aber wenn man erwartet, dass es wie On-Chain-Binance ist, wird man wahrscheinlich nur dann eine Bewertung im Vergleich zu BNBChain sehen, wenn man eine erhebliche Abwanderung von traditionellen CEX-Daten sieht, oder? Offensichtlich wird der Markt jetzt basierend auf beiden bewertet, tendiert jedoch mehr zu letzterem, was zu einer großen Fehlbewertung des Wertes führen kann, insbesondere für einige, die nur Perp Dex sind und Illusionen haben, ohne zu verstehen, auf welcher Grundlage die Bewertung von HL beruht, und sofort mit der Bewertung beginnen. Es ist absurd, die technische Architektur von HL und den reichen, vielfältigen ökologischen Wert völlig zu ignorieren; 2) Hyperliquids HyperBFT-Konsens, HyperCore und das HyperEVM-Schichtdesign sowie die neu gestaltete On-Chain-Hochfrequenz-Knoten-Ordermatching-Engine usw. sind ehrlich gesagt, obwohl sie für ihre Zentralisierung kritisiert werden, gibt es tatsächlich viele innovative Elemente; Im Gegensatz dazu verwenden einige Nachahmer immer noch den traditionellen "Off-Chain-Matching + On-Chain-Abrechnung"-Technologie-Service-Rahmen. Die meisten haben sich nicht aus dem ursprünglichen Anwendungsbereich von Perp Dex auf L1 und L2 gelöst, sondern sind sogar nur alte Flaschen mit neuem Wein. Ist es nicht zu voreilig, sie mit dYdX, GMX und anderen zu vergleichen? Tatsächlich, wenn man ruhig darüber nachdenkt, ist HLs echte Schutzmauer nicht nur die Handelsdaten selbst. Die Hochfrequenz-Handelsmatching-Engine von HyperCore ist ein Aspekt, das Anwendungsecosystem von HyperEVM ist jedoch der größte Anziehungspunkt, zum Beispiel: Das Felix-Protokoll mintet Stablecoins auf der Grundlage von HYPE, indem es $107M an ungenutzten USDC-Zinsen für den Rückkauf von HYPE verwendet; Liminal Money bietet ein delta-neutrales Ertragsprodukt mit 16% APY an; andere wie das von Kinetiq aufgebaute Staking-Protokoll, das von Hyperlend aufgebaute Lending-Ökosystem usw. haben bereits mindestens vierzig bis fünfzig Ökoprojekte kombiniert. Diese atomare Kombinierbarkeit der ökologischen Tiefe ist das Fundament, das die aktuelle Bewertung von HL unterstützt, um On-Chain-Binance zu erreichen. Und das sind offensichtlich grundlegende Bedingungen, die die Nachahmer nicht haben. Wie kann man mit einem "Anwendung"-Selbst eine "Plattform"-Bewertungserwartung unterstützen? Außerdem gibt es eine sehr verwirrende Bewertungslogik, die ich nicht verstehe: Hyperliquid ist die Nummer eins unter den Perp DEX, das Ziel ist es, CEX zu übertreffen und On-Chain-Binance zu werden, während Aster die Nummer zwei unter den Perp Dex ist, das Ziel ist es, Binance zu halten und eine neue On-Chain-Binance im Binance-Ökosystem zu schaffen. Aber Binance ist immer noch da, wie kann es einfach eine neue On-Chain-Binance geben? Mein CPU hat einen Kurzschluss, wer kann das erklären?