Я хотів би запитати, що саме @HyperliquidX у всіх на думці? Якщо це чисто додаток Perp Dex, FDV 45B вже занадто високий, а якщо це новий інноваційний вид L1, циркулююча ринкова вартість 15B все ще може бути недооцінена? Що ще більш заплутано, так це те, як послідовники Hyperliquid повинні очікувати калібрування? 1) Якщо HL розглядати як Perp Dex, оцінка вже дуже висока в порівнянні з предками Perp Dex, такими як dYdX і GMX, але якщо розглядати її як коефіцієнт оцінки Binance в ланцюжку та інших L1, таких як Solana і BNBChain, поточний простір зростання HL буде дуже великим. Об'єктивно кажучи, хоча поточний провідний ефект частки ринку HL у Perp Dex безумовно призведе до преміальної оцінки, ємність розміру ринку загальної ончейн DEX настільки велика, що вона була близька або навіть перевищила пік таких продуктів, як @GMX_IO і @dYdX, і оцінка вже дуже висока; Але якщо очікується, що це буде Binance у ланцюжку, я боюся, що вона зможе дати оцінку за допомогою BNBChain та інших бенчмарків лише тоді, коли побачить значний відтік традиційних індикаторів даних біржі CEX, чи не так? Очевидно, що ринок зараз знаходиться в ціноутворенні між ними і більш упереджено ставиться до останнього, але це призведе до великої кількості порівняльного аналізу вартості, особливо для деяких суто послідовників Perp Dex, які галюцинують і починають порівнювати оцінки, перш ніж з'ясувати, на чому ґрунтується оцінка HL. Незалежно від найменшого занепокоєння, технічна архітектура HL та багаті та різноманітні екологічні цінності є абсурдними; 2) консенсус HyperBFT від Hyperliquid, багатошаровий дизайн HyperCore і HyperEVM, а також реконструйований високочастотний механізм узгодження вузлів у ланцюжку тощо, чесно кажучи, хоча його критикували за централізацію, але справді є багато інноваційних елементів; З іншого боку, деякі послідовники все ще використовують традиційний фреймворк технічного сервісу «off-chain matching + on-chain settlement», більшість з яких не відхилилися від сфери застосування оригінального Perp Dex на L1 і L2, або навіть просто нового вина в старих пляшках. Чи не занадто поспішно забивати на землю попередні dYdx, GMX і т.д.? Чому бенчмарк-оцінка з HL? Насправді, якщо подивитися на це спокійно, реальний рів HL - це не чисто самі дані про транзакції, високочастотний механізм узгодження торгів HyperCore - це, з одного боку, і екологія застосування HyperEVM є найбільшою привабливістю, такою як: Felix Protocol карбував стейблкоїни на основі застави HYPE і використав $107 млн незадіяних процентних надходжень USDC для викупу HYPE; Liminal Money пропонує продукт з дельта-нейтральною прибутковістю з 16% річних; Інші екосистемні проекти, такі як протокол стейкінгу, створений Kinetiq, і екосистема кредитування, побудована Hyperlend, вже були об'єднані. Ця екологічна глибина з атомарною компонуванням є основою, яка підтримує Binance у її поточному ланцюжку спринту оцінки. І це, очевидно, базові умови, яких немає у послідовників, але, спираючись на обсяг торгів фермерства та покладаючись на сам «додаток», як підтримати очікування оцінки «на рівні платформи»? Більше того, існує дуже болісна логіка оцінки, яка незрозуміла: Hyperliquid — це перший дракон Perp DEX, мета — вбити CEX і стати ончейн Binance, а Aster — другий дракон Perp Dex, мета — утримати Binance і стати новою ончейн Binance, створеною Binance, але Binance все ще там, тому є додатковий ончейн Binance на рівному місці? Я замкнув свій процесор, хто це пояснить?