أود أن أسأل ، ما هو بالضبط @HyperliquidX في أذهان الجميع؟ إذا كان تطبيقا نقيا ل Perp Dex ، فإن FDV البالغ 45B مرتفع بالفعل ، وإذا كان نوعا مبتكرا جديدا L1 ، فقد لا يزال من الممكن التقليل من القيمة السوقية المتداولة البالغة 15B؟ الأمر الأكثر إرباكا هو كيف يجب أن يتوقع متابعو Hyperliquid المعايرة؟ 1) إذا تم اعتبار HL على أنه Perp Dex ، فإن التقييم مرتفع جدا بالفعل مقارنة بأسلاف Perp Dex مثل dYdX و GMX ، ولكن إذا تم اعتباره نسبة تقييم Binance على السلسلة و L1s الأخرى مثل Solana و BNBChain ، فستكون مساحة النمو الحالية ل HL كبيرة جدا. من الناحية الموضوعية ، على الرغم من أن التأثير الرائد الحالي لحصة HL في السوق في Perp Dex سينتج بالتأكيد تقييما متميزا ، إلا أن سعة حجم السوق لمؤشر DEX الإجمالي على السلسلة كبيرة جدا لدرجة أنها كانت قريبة من ذروة المنتجات مثل @GMX_IO و @dYdX أو حتى تجاوزتها ، والتقييم مرتفع جدا بالفعل. ولكن إذا كان من المتوقع أن تكون Binance على السلسلة ، أخشى أنها لن تكون قادرة على إعطاء تقييم إلا باستخدام BNBChain والمعايير الأخرى عندما ترى سيفون كبير من مؤشرات بيانات بورصة CEX التقليدية ، أليس كذلك؟ من الواضح أن السوق الآن يقوم بالتسعير بينهما ، وأكثر تحيزا تجاه الأخير ، ولكن هذا سيؤدي إلى الكثير من قياس القيمة ، خاصة بالنسبة لبعض أتباع Perp Dex البحتة الذين يهلوسون ويبدأون في قياس التقييمات قبل معرفة ما يستند إليه تقييم HL. بغض النظر عن أدنى قلق ، فإن الهندسة المعمارية التقنية ل HL والقيم البيئية الغنية والمتنوعة سخيفة. 2) إجماع HyperBFT الخاص ب Hyperliquid ، وتصميم الطبقات HyperCore و HyperEVM ، ومحرك مطابقة العقدة عالي التردد المعاد بناؤه على السلسلة ، وما إلى ذلك ، لأكون صادقا ، على الرغم من انتقاده بسبب المركزية ، إلا أن هناك بالفعل العديد من العناصر المبتكرة ؛ من ناحية أخرى ، لا يزال بعض المتابعين يستخدمون إطار الخدمة الفنية التقليدي "المطابقة خارج السلسلة + التسوية على السلسلة" ، والذي لم ينحرف معظمه عن نطاق تطبيق Perp Dex الأصلي على L1 و L2 ، أو حتى مجرد نبيذ جديد في زجاجات قديمة. أليس من المتسرع جدا دق dYdx و GMX وما إلى ذلك السابقة على الأرض؟ لماذا التقييم المعياري مع HL؟ في الواقع ، إذا نظرت إليها بهدوء ، فإن الخندق الحقيقي ل HL ليس مجرد بيانات المعاملات نفسها ، فمحرك مطابقة التداول عالي التردد من HyperCore هو من ناحية ، وبيئة تطبيق HyperEVM هي أكبر عامل جذب ، مثل: قام بروتوكول Felix بسك العملات المستقرة بناء على ضمانات HYPE واستخدم 107 مليون دولار من عائدات الفائدة الخاملة من USDC لإعادة شراء HYPE ؛ تقدم Liminal Money منتجا محايدا من دلتا مع 16٪ APY. تم بالفعل دمج مشاريع النظام البيئي الأخرى مثل بروتوكول التخزين الذي أنشأته Kinetiq والنظام البيئي للإقراض الذي أنشأته Hyperlend. هذا العمق البيئي مع قابلية التكوين الذري هو الأساس الذي يدعم Binance في سلسلة سباقات التقييم الحالية. ومن الواضح أن هذه هي الشروط الأساسية التي لا يمتلكها المتابعون ، ولكن بالاعتماد على حجم تداول الزراعة والاعتماد على "التطبيق" نفسه ، وكيفية دعم توقعات التقييم "على مستوى المنصة"؟ علاوة على ذلك ، هناك منطق تقييم يحرق الدماغ للغاية ، وهو أمر غير مفهوم: Hyperliquid هو أول تنين Perp DEX ، والهدف هو قتل CEX وتصبح Binance على السلسلة ، و Aster هو تنين Perp Dex الثاني ، والهدف هو الاحتفاظ ب Binance وتصبح Binance الجديدة على السلسلة التي أنشأتها Binance ، لكن Binance لا تزال موجودة ، لذلك هناك Binance إضافي على السلسلة من فراغ؟ لقد قمت بتقصير وحدة المعالجة المركزية الخاصة بي ، من سيشرح ذلك؟