Eu gostaria de perguntar, o que exatamente @HyperliquidX na mente de todos? Se for uma aplicação Perp Dex pura, o FDV de 45B já é muito alto, e se for uma nova espécie inovadora L1, o valor de mercado circulante de 15B ainda pode ser subestimado? O que é ainda mais confuso é como os seguidores da Hyperliquid devem esperar a calibração? 1) Se HL for considerado um Perp Dex, a avaliação já é muito alta em comparação com os ancestrais do Perp Dex, como dYdX e GMX, mas se for considerado como a taxa de avaliação da Binance na cadeia e outros L1s, como Solana e BNBChain, o espaço de crescimento atual do HL será muito grande. Objetivamente falando, embora o atual efeito de liderança de participação de mercado da HL em Perp Dex definitivamente produza uma avaliação premium, a capacidade de tamanho de mercado da DEX on-chain geral é tão grande que esteve perto ou até excedeu o pico de produtos como @GMX_IO e @dYdX, e a avaliação já é muito alta; Mas se for esperado que seja a Binance na cadeia, temo que ela só seja capaz de dar uma avaliação com a BNBChain e outros benchmarks quando vir um sifão significativo de indicadores tradicionais de dados da exchange CEX, certo? Obviamente, o mercado agora está precificando no meio, e mais tendencioso para o último, mas isso levará a muito benchmarking de valor, especialmente para alguns seguidores puramente Perp Dex que alucinam e começam a comparar avaliações antes de descobrir em que se baseia a avaliação de HL. Independentemente da menor preocupação, a arquitetura técnica e os ricos e diversos valores ecológicos da HL são absurdos; 2) O consenso HyperBFT da Hyperliquid, o design em camadas HyperCore e HyperEVM e o mecanismo de correspondência de nós de alta frequência on-chain reconstruído, etc., para ser honesto, embora tenha sido criticado pela centralização, existem de fato muitos elementos inovadores; Por outro lado, alguns seguidores ainda usam a estrutura de serviço técnico tradicional de "correspondência off-chain + liquidação on-chain", a maioria dos quais não se desviou do escopo de aplicação do Perp Dex original em L1 e L2, ou mesmo apenas vinho novo em garrafas velhas. Não é muito apressado martelar o dYdx, GMX, etc. anterior no chão? Por que avaliar com HL? Na verdade, se você olhar com calma, o verdadeiro fosso do HL não são puramente os dados da transação em si, o mecanismo de correspondência de negociação de alta frequência do HyperCore está por um lado, e a ecologia de aplicativos do HyperEVM é a maior atração, como: O Felix Protocol cunhou stablecoins com base na garantia do HYPE e usou US$ 107 milhões em recursos de juros ociosos do USDC para recomprar o HYPE; A Liminal Money oferece um produto de rendimento neutro delta com 16% APY; Outros projetos de ecossistema, como o protocolo de staking construído pela Kinetiq e o ecossistema de empréstimos construído pela Hyperlend, já foram combinados. Essa profundidade ecológica com composição atômica é a base que sustenta a Binance em sua atual cadeia de sprint de avaliação. E essas são obviamente as condições básicas que os seguidores não têm, mas contando com o volume de negociação da agricultura e contando com um "aplicativo" em si, como apoiar uma expectativa de avaliação "no nível da plataforma"? Além disso, há uma lógica de avaliação muito desafiadora, que é incompreensível: Hyperliquid é o primeiro dragão Perp DEX, o objetivo é matar a CEX e se tornar a Binance on-chain, e Aster é o segundo dragão Perp Dex, o objetivo é manter a Binance e se tornar a nova Binance on-chain construída pela Binance, mas a Binance ainda está lá, então há uma Binance extra on-chain do nada? Eu curto-circuitei minha CPU, quem vai explicar isso?