為了記錄。 美聯儲結束量化緊縮並未幫助住房市場。 是的，美聯儲決定停止MBS再投資並減少在抵押貸款市場的影響，這直接意味著政策利率的降低將是主要的，甚至可能是唯一的，能夠有效降低抵押貸款利率並重振房地產活動的手段。 要明確的是，美聯儲並不控制曲線的長端。而10年期國債是抵押貸款定價的基準。因此，美聯儲對住房市場並無幫助。 但在沒有美聯儲作為MBS的大型買家的情況下，抵押貸款利率的利差可能會相對於國債保持歷史高位，這使得政策放鬆難以完全傳導到住房部門。 因此，為了將抵押貸款利率降低到能夠催化住房反彈的水平，美聯儲可能需要比共識預期更進一步地降低政策利率，以更激進的利率減少來彌補失去的MBS支持。 這意味著，在缺乏中央銀行重新介入MBS市場的情況下，“標準”的降息週期可能不足以實質性地緩解住房融資；可能需要更深且更持久的降息來縮小差距並恢復房地產市場的可負擔性。 不管你喜不喜歡，鮑威爾的美聯儲正在不遺餘力地不幫助住房部門。