Để ghi nhận. Việc Fed kết thúc QT không giúp ích gì cho Thị Trường Bất Động Sản. Đúng vậy, quyết định của Fed về việc ngừng tái đầu tư MBS và giảm sự hiện diện của mình trên thị trường thế chấp trực tiếp ngụ ý rằng việc cắt giảm lãi suất chính sách sẽ là công cụ chính, và có thể là duy nhất, để giảm đáng kể lãi suất thế chấp và phục hồi hoạt động bất động sản. Để rõ ràng, Fed không kiểm soát phần dài của đường cong. Và lãi suất 10 năm là cơ sở để định giá các khoản thế chấp. Vì vậy, không có sự hỗ trợ từ Fed cho lĩnh vực nhà ở. Nhưng nếu không có Fed như một người mua lớn MBS, chênh lệch lãi suất thế chấp có khả năng sẽ duy trì ở mức cao lịch sử so với trái phiếu Kho bạc, khiến cho việc nới lỏng chính sách khó có thể truyền tải hoàn toàn đến lĩnh vực nhà ở. Do đó, để đưa lãi suất thế chấp xuống mức có thể kích thích sự phục hồi của thị trường nhà ở, Fed có thể cần phải cắt giảm lãi suất chính sách nhiều hơn so với dự đoán của đồng thuận, bù đắp cho sự hỗ trợ MBS đã mất bằng cách giảm lãi suất mạnh mẽ hơn. Điều này có nghĩa là, trong trường hợp không có sự can thiệp mới từ ngân hàng trung ương vào thị trường MBS, một chu kỳ cắt giảm lãi suất "chuẩn" có thể không đủ để làm giảm đáng kể tài chính nhà ở; các đợt cắt sâu hơn và kéo dài hơn có thể cần thiết để thu hẹp khoảng cách và khôi phục khả năng chi trả trong thị trường bất động sản. Thích hay không, Fed của Powell đang cố gắng không giúp đỡ lĩnh vực nhà ở.