記録のために。 FRBのQT終了は住宅市場を助けていない。 確かに、MBSの再投資を停止し、住宅ローン市場でのフットプリントを減らすというFRBの決定は、政策金利の引き下げが住宅ローン金利を大幅に引き下げ、不動産活動を復活させるための主要な、そしておそらく唯一の手段となることを直接示唆しています。 はっきり言っておきますが、FRBはカーブのロングエンドをコントロールしていません。そして、10年は住宅ローンの価格が上がるものです。 したがって、住宅に関してFRBからの支援はありません。 しかし、FRBがMBSの大規模な買い手としていなければ、住宅ローン金利のスプレッドは米国債と比較して歴史的に高い水準を維持する可能性が高く、政策緩和が住宅セクターに完全に伝及することは難しくなります。 したがって、住宅ローン金利を住宅の反発を促す可能性のある水準まで引き下げるには、FRBは政策金利をコンセンサスの予想よりもさらに引き下げ、より積極的な利下げでMBSのサポートの喪失を補う必要があるかもしれない。 これは、MBS市場への中央銀行の新たな介入がなければ、「標準的な」利下げサイクルでは住宅金融を大幅に緩和するのに十分ではない可能性があることを意味します。不動産市場のギャップを埋め、手頃な価格を回復するには、より深く、より持続的な削減が必要になる可能性があります。 好むと好まざるとにかかわらず、パウエルFRBは住宅セクターを支援しないためにわざわざ行動している。