Для довідки. Припинення QT ФРС не допомагає ринку житла. Так, рішення ФРС припинити реінвестиції MBS і зменшити свій слід на іпотечному ринку прямо означає, що зниження облікових ставок буде основним, і, можливо, єдиним важелем для значного зниження іпотечних ставок і пожвавлення активності в сфері нерухомості. Щоб було зрозуміло, ФРС не контролює довгий кінець кривої. А 10 років – це те, за що оцінюються іпотечні кредити. Так що ніякої допомоги від ФРС з питань житлового будівництва. Але без ФРС як великого покупця MBS спреди іпотечних ставок, ймовірно, залишаться історично високими порівняно з казначейськими облігаціями, що ускладнить повне перенесення пом'якшення політики на житловий сектор. Тому, щоб знизити ставки за іпотечними кредитами до рівнів, які можуть стати каталізатором відновлення житлового будівництва, ФРС, можливо, доведеться знизити облікову ставку далі, ніж очікує консенсус, компенсувавши втрачену підтримку MBS більш агресивним зниженням процентних ставок. Це означає, що за відсутності відновлення інтервенції центрального банку на ринку MBS «стандартний» цикл зниження ставок може бути недостатнім для суттєвого полегшення фінансування житлового будівництва; Більш глибокі та стійкі скорочення можуть бути необхідними, щоб скоротити розрив і відновити доступність на ринку нерухомості. Подобається вам це чи ні, але ФРС Пауелла робить все можливе, щоб не допомогти житловому сектору.