我們發佈了對最近頒佈的GENIUS法案及其對@aave的GHO代幣適用性的初步分析。我們的主要結論是：GHO在當前形式下不符合法案法定定義中的“支付穩定幣”。以下是您需要瞭解的內容👇 法案的定義要求發行人有法律義務以固定貨幣價值贖回代幣。GHO不滿足這一決定性條件，因為沒有法律主體——無論是Aave DAO還是任何中介——承擔這一贖回義務。GHO的加密抵押設計與法案所預期的現金儲備模型根本不同。 這一門檻判斷使GHO不在法案的主要監管範圍內。主要後果包括： 🔹 發行人和中介禁令不適用：法案對向美國人士發行或提供支付穩定幣的限制不適用於GHO。 🔹 謹慎規則不適用：GHO不受允許發行人的詳細規則約束，包括1:1現金儲備的強制要求或在發行人層面實施阻止和凍結交易的技術能力的義務。 🔹 法定保護不授予：雖然避免了這些監管負擔，GHO並未享受法案的法定保護。這包括對持有人的強大破產優先權以及僅授予允許的穩定幣的證券法明確安全港。 我們的分析建議GHO保持其當前架構，並確保溝通準確反映其設計，以保持這一狀態。有關GENIUS法案的完整逐條分析及其對GHO的技術影響，請閱讀完整評審。