我们发布了对最近颁布的GENIUS法案及其对@aave的GHO代币适用性的初步分析。我们的主要结论是：GHO在当前形式下不符合法案法定定义中的“支付稳定币”。以下是您需要了解的内容👇 法案的定义要求发行人有法律义务以固定货币价值赎回代币。GHO不满足这一决定性条件，因为没有法律主体——无论是Aave DAO还是任何中介——承担这一赎回义务。GHO的加密抵押设计与法案所预期的现金储备模型根本不同。 这一门槛判断使GHO不在法案的主要监管范围内。主要后果包括： 🔹 发行人和中介禁令不适用：法案对向美国人士发行或提供支付稳定币的限制不适用于GHO。 🔹 谨慎规则不适用：GHO不受允许发行人的详细规则约束，包括1:1现金储备的强制要求或在发行人层面实施阻止和冻结交易的技术能力的义务。 🔹 法定保护不授予：虽然避免了这些监管负担，GHO并未享受法案的法定保护。这包括对持有人的强大破产优先权以及仅授予允许的稳定币的证券法明确安全港。 我们的分析建议GHO保持其当前架构，并确保沟通准确反映其设计，以保持这一状态。有关GENIUS法案的完整逐条分析及其对GHO的技术影响，请阅读完整评审。