Publicamos nuestro análisis preliminar de la Ley GENIUS recientemente promulgada y su aplicabilidad al token GHO de @aave. Nuestra conclusión principal: GHO, en su forma actual, no califica como una "moneda estable de pago" según la definición legal de la Ley. Esto es lo que necesita saber 👇 La definición de la Ley requiere que un emisor esté legalmente obligado a canjear un token por un valor monetario fijo. GHO no cumple con este aspecto dispositivo, ya que ninguna persona jurídica, ni la DAO de Aave ni ningún facilitador, asume esta obligación de reembolso. El diseño cripto-colateralizado de GHO es fundamentalmente distinto del modelo de reserva de efectivo que anticipa el estatuto. Esta determinación de umbral coloca a GHO fuera del régimen regulatorio primario de la Ley. Las consecuencias clave incluyen: 🔹 Prohibiciones de emisores e intermediarios inaplicables: Las restricciones de la Ley sobre la emisión u oferta de stablecoins de pago a personas estadounidenses no se adjuntan a GHO. 🔹 Normas prudenciales inaplicables: GHO no está sujeto al reglamento detallado para emisores permitidos, incluido el mandato de reservas de efectivo 1:1 o la obligación de implementar capacidades técnicas para bloquear y congelar transacciones a nivel de emisor. 🔹 Protecciones legales no conferidas: Si bien evita estas cargas regulatorias, GHO no se beneficia de las protecciones legales de la Ley. Esto incluye las poderosas prioridades de quiebra para los tenedores y los puertos seguros explícitos de las leyes de valores que se otorgan solo a las monedas estables permitidas. Nuestro análisis recomienda que GHO mantenga su arquitectura actual y se asegure de que las comunicaciones sean precisas sobre su diseño para preservar este estado. Para obtener un desglose completo, sección por sección, de la Ley GENIUS y sus implicaciones técnicas para GHO, lea la revisión completa.