Wir haben unsere vorläufige Analyse des kürzlich verabschiedeten GENIUS-Gesetzes und dessen Anwendbarkeit auf das GHO-Token von @aave veröffentlicht. Unsere Hauptschlussfolgerung: GHO qualifiziert sich in seiner aktuellen Form nicht als "Zahlungs-Stablecoin" gemäß der gesetzlichen Definition des Gesetzes. Hier ist, was Sie wissen müssen 👇 Die Definition des Gesetzes erfordert, dass ein Emittent rechtlich verpflichtet ist, ein Token zu einem festen Geldwert einzulösen. GHO erfüllt dieses entscheidende Kriterium nicht, da keine juristische Person – weder die Aave DAO noch ein Vermittler – diese Einlösungsverpflichtung übernimmt. Das kryptokollateralisierten Design von GHO unterscheidet sich grundlegend von dem Bargeldreserven-Modell, das das Gesetz erwartet. Diese Schwellenbestimmung platziert GHO außerhalb des primären regulatorischen Rahmens des Gesetzes. Wichtige Konsequenzen sind: 🔹 Emittenten- & Vermittlerverbote nicht anwendbar: Die Beschränkungen des Gesetzes für die Ausgabe oder das Angebot von Zahlungs-Stablecoins an US-Personen gelten nicht für GHO. 🔹 Aufsichtsregeln nicht anwendbar: GHO unterliegt nicht dem detaillierten Regelwerk für zugelassene Emittenten, einschließlich der Vorgabe für 1:1 Bargeldreserven oder der Verpflichtung, technische Möglichkeiten zur Blockierung und Einfrierung von Transaktionen auf Emittentenebene zu implementieren. 🔹 Gesetzliche Schutzmaßnahmen nicht gewährt: Während GHO diese regulatorischen Belastungen vermeidet, profitiert es nicht von den gesetzlichen Schutzmaßnahmen des Gesetzes. Dazu gehören die starken Insolvenzprioritäten für Inhaber und die ausdrücklichen sicheren Häfen vor Wertpapiergesetzen, die nur für zugelassene Stablecoins gewährt werden. Unsere Analyse empfiehlt, dass GHO seine aktuelle Architektur beibehält und sicherstellt, dass die Kommunikation präzise über sein Design ist, um diesen Status zu bewahren. Für eine vollständige, Abschnitt für Abschnitt durchgeführte Analyse des GENIUS-Gesetzes und seiner technischen Implikationen für GHO lesen Sie die vollständige Überprüfung.