我對策略的看法： - 我很久以來就說，Saylor通過不斷想要更多的Bitcoin在毀掉一個偉大的交易。 - 他在追求更昂貴的融資選項，包括可轉換債券（債務）和優先股（10%以上的股息），這會傷害普通股股東。 - 現在這種情況正在發生，雖然不好，但也不是那麼糟糕…… - 股票仍然在1.5倍的淨資產價值（mNAV）附近交易，即使它遠低於mNAV，我認為清算的風險非常小。 - 正如他本週所說，他仍然可以發行普通股來償還優先股/可轉換債券的利息，這對普通股來說不好，但並不是真正的清算風險。 - 優先股的利息也是可選的且不累積——如果情況真的變糟，你不必支付這個——你會失去未來融資的信譽，但並不會威脅到破產。 - 可轉換債券的利息仍然需要支付，但與公司的現金流相比仍然相對較低，槓桿也相對較低，所以我認為不必擔心債務到期的違約。 - 唯一會出問題的情況是如果BTC在多年的時間裡下跌超過70%——話雖如此，短期的“痛苦”仍然是普通股的發行將用於維持當前的融資。 - 是的，來自策略的BTC需求可能會開始減少——但它的問題將越來越與BTC脫離關係，實際上只會影響普通股。 也許我錯了，我之前被很多人告知“我不理解”策略！