Pendapat saya tentang Strategi: - Saya telah mengatakan untuk waktu yang lama bahwa Saylor merusak perdagangan yang hebat dengan terus menginginkan lebih banyak Bitcoin - Dia mengejar opsi pembiayaan yang lebih mahal dalam konversi (utang) dan pref (10%+ dividen) dan ini akan merugikan pemegang saham biasa - sekarang ini terjadi, itu buruk - tapi tidak terlalu buruk... - saham masih diperdagangkan sekitar 1,5 mNAV, bahkan jika tidak jauh di bawah mNAV, saya melihat risiko likuidasi sangat kecil - Seperti yang dia nyatakan minggu ini, dia masih dapat menerbitkan saham biasa untuk melunasi bunga pada pref/konversi, ini buruk untuk saham biasa tetapi tidak benar-benar risiko likuidasi - Bunga pada prefs juga opsional dan non-kumulatif - jika keadaan benar-benar menjadi buruk, Anda tidak perlu membayar ini - Anda 'kehilangan kredibilitas' untuk pembiayaan di masa depan tetapi Anda tidak mengancam kebangkrutan - Bunga atas konversi masih perlu dibayar tetapi masih cukup rendah vs arus kas bisnis dan leverage masih cukup rendah untuk khawatir gagal bayar pada IMO jatuh tempo utang - satu-satunya cara ini menjadi buruk adalah jika BTC turun seperti 70%+ untuk periode multi-tahun - yang dikatakan 'rasa sakit' jangka pendek masih akan digunakan penerbitan saham biasa untuk menjaga pembiayaan saat ini tetap bertahan - yeh tawaran untuk BTC dari Strategy mungkin akan mulai mengering - tetapi masalahnya akan semakin terlepas dari BTC dan benar-benar hanya memengaruhi saham biasa imo Mungkin saya salah, saya telah diberitahu 'saya tidak mengerti' Strategi oleh banyak orang sebelumnya!