Mi opinión sobre la estrategia: - He dicho durante mucho tiempo que Saylor estaba arruinando una gran operación al querer continuamente más Bitcoin - Estaba buscando opciones de financiamiento más costosas en conversos (deuda) y preferencias (10% + dividendos) y que esto perjudicaría a los accionistas ordinarios - Ahora esto está sucediendo, es malo, pero no es tan malo... - la acción todavía cotiza alrededor de 1.5 mNAV, incluso si no estuvo muy por debajo del mNAV, veo muy poco riesgo de liquidación - Como declaró esta semana, todavía puede emitir acciones ordinarias para pagar los intereses de las preferencias/conversos, esto es malo para las acciones ordinarias, pero no es realmente un riesgo de liquidación - los intereses de las preferencias también son opcionales y no acumulativos - si las cosas realmente se ponen mal no tienes que pagar esto - "pierdes credibilidad" para la financiación futura pero no amenazas con la insolvencia - El interés de los conversos aún debe pagarse, pero sigue siendo bastante bajo en comparación con el flujo de caja del negocio y el apalancamiento sigue siendo bastante bajo para preocuparse por un incumplimiento en el vencimiento de una deuda, en mi opinión. - la única forma en que esto sale mal es si BTC cae como un 70% + durante un período de varios años, dicho esto, el "dolor" a corto plazo seguirá siendo que la emisión de acciones ordinarias se utilice para mantener a flote el financiamiento actual - sí, la oferta por BTC de Strategy probablemente comenzará a agotarse, pero sus problemas se separarán cada vez más de BTC y realmente solo afectarán a las acciones ordinarias, en mi opinión, Tal vez me equivoque, mucha gente me ha dicho 'no entiendo' ¡Estrategia antes!