Мой взгляд на стратегию: - Я давно говорил, что Сейлор портит отличную сделку, постоянно желая больше Bitcoin - он искал более дорогие варианты финансирования в конвертируемых облигациях (долг) и привилегированных акциях (дивиденды 10%+) и это навредит держателям обыкновенных акций - сейчас это происходит, это плохо - но не так уж и плохо... - акции все еще торгуются около 1.5 mNAV, даже если они упадут значительно ниже mNAV, я вижу очень небольшой риск ликвидации - как он заявил на этой неделе, он все еще может выпустить обыкновенные акции, чтобы погасить проценты по привилегированным/конвертируемым облигациям, это плохо для обыкновенных акций, но не является реальным риском ликвидации - проценты по привилегированным акциям также являются необязательными и не накапливаются - если дела действительно пойдут плохо, вы не обязаны их платить - вы 'теряете кредитоспособность' для будущего финансирования, но не угрожаете неплатежеспособностью - проценты по конвертируемым облигациям все еще нужно платить, но они все еще довольно низкие по сравнению с денежным потоком бизнеса, и кредитное плечо все еще довольно низкое, чтобы беспокоиться о дефолте по погашению долга, на мой взгляд - единственный способ, как это может пойти плохо, это если BTC упадет на 70%+ на многолетний период - при этом краткосрочная 'боль' все равно будет заключаться в том, что выпуск обыкновенных акций будет использован для поддержания текущего финансирования - да, спрос на BTC со стороны стратегии, вероятно, начнет иссякать - но ее проблемы будут все больше отделены от BTC и действительно будут затрагивать только обыкновенные акции, на мой взгляд может быть, я не прав, мне много людей говорили, что 'я не понимаю' стратегию!