Мій погляд на стратегію: - Я давно говорив, що Сейлор руйнує велику торгівлю, постійно бажаючи більше біткойнів - Він розглядав більш дорогі варіанти фінансування в конвертаціях (борг) і префах (10%+ дивіденди), і що це зашкодить власникам звичайних акцій - Зараз це відбувається, це погано - але не так вже й погано... - акції все ще торгуються в районі 1,5 mNAV, навіть якщо вони не значно нижче mNAV, я бачу дуже невеликий ризик ліквідації - Як він заявив цього тижня, він все ще може випустити звичайні акції, щоб погасити відсотки за PREFS/converts, це погано для звичайних акцій, але насправді не є ризиком ліквідації - Відсотки за PREFS також є необов'язковими та некумулятивними - якщо справи дійсно пішли погано, ви не зобов'язані це платити - ви «втрачаєте довіру» до майбутнього фінансування, але вам не загрожує неплатоспроможність - Відсотки за конвертованими кредитами все ще потрібно сплатити, але вони все ще досить низькі порівняно з грошовим потоком бізнесу, а кредитне плече все ще досить низьке, щоб турбуватися про дефолт за борговим зобов'язанням до погашення IMO - єдиний спосіб, яким це піде погано, це якщо BTC впаде приблизно на 70%+ протягом багаторічного періоду - при цьому короткостроковий «біль» все одно полягатиме в тому, що використовується випуск звичайних акцій, утримуючи поточне фінансування на плаву - Так, ставка на BTC від Strategy, швидше за все, почне вичерпуватися - але її проблеми будуть все більше відокремлюватися від BTC і дійсно просто торкнутися звичайних акцій IMO Можливо, я помиляюся, мені вже багато людей говорили «я не розумію» стратегію!