我对策略的看法： - 我很久以来就说，Saylor通过不断想要更多的Bitcoin在毁掉一个伟大的交易。 - 他在追求更昂贵的融资选项，包括可转换债券（债务）和优先股（10%以上的股息），这会伤害普通股股东。 - 现在这种情况正在发生，虽然不好，但也不是那么糟糕…… - 股票仍然在1.5倍的净资产价值（mNAV）附近交易，即使它远低于mNAV，我认为清算的风险非常小。 - 正如他本周所说，他仍然可以发行普通股来偿还优先股/可转换债券的利息，这对普通股来说不好，但并不是真正的清算风险。 - 优先股的利息也是可选的且不累积——如果情况真的变糟，你不必支付这个——你会失去未来融资的信誉，但并不会威胁到破产。 - 可转换债券的利息仍然需要支付，但与公司的现金流相比仍然相对较低，杠杆也相对较低，所以我认为不必担心债务到期的违约。 - 唯一会出问题的情况是如果BTC在多年的时间里下跌超过70%——话虽如此，短期的“痛苦”仍然是普通股的发行将用于维持当前的融资。 - 是的，来自策略的BTC需求可能会开始减少——但它的问题将越来越与BTC脱离关系，实际上只会影响普通股。 也许我错了，我之前被很多人告知“我不理解”策略！