北京时间9月18号凌晨2点，所有人都要Mark住这个时间点！这就是万众瞩目的FOMC议息会议公布是否降息的第一时点 我们要盯的，就两件事 一、今年内总共降息多少，50bp就是利空，75bp以上就是利好 二、降息不等于完事，后续的净流动性更重要 一、先来看下目前信号有哪些： 1、就业很弱：BLS 把过去一年就业数据一次性下修了 91 万，现在月度新增也只有 2 万多，失业率在 4.3% 徘徊。说明就业动能掉档。 2、通胀正在回落：PPI同比 2.6%（预期 3.3%，前值 3.3%），核心 PPI 2.8%（预期 3.5%，前值3.7%）。明显低于预期，未来可能向消费端传导 3、利率市场反应：短期利率（2 年期国债）过去两个月下行至 3.5% 附近，长期利率（10年国债）仍在 4%左右，出现 10Y > 2Y 的牛式陡峭 按目前的信号来看，降息是板上钉钉，部分降息预期已经price in，所以市场对降息的要求会更加苛刻，目前博弈点是今年内究竟能降多少，到时要第一时间看点阵图，以6月份的FOMC点阵图为例（下图），1个点代表1个议员投票，看票数最多的一行是多少，现利率是4.25-4.5%，也就是说，预期到3.75-4%是利空，3.5-3.75%往下是利好 二、降息不等于行情续命，重点看场内水位 个人觉得Crypto之所以这么关注降息，很大原因是有2020年的降息牛前例，也是币圈有史以来第一次遇上降息事件（上一次是07-08年的次贷危机了），导致有些人的主观印象是“降息=牛市开启”，但实际情况是： 19年经济放缓+贸易战冲击，三次各25bp降息，对Crypto并没有救市作用，美股也仅仅是温和上涨 20年，在新冠疫情的背景下，美股多次熔断，就业市场突然冻结，美债流动性危机，于是3月3紧急会议，降息50bp（1.75% → 1.25%），3月15再次紧急行动，直接降息 100bp（1.25% → 0–0.25%） 注意！到这里为止，行情并没有变化，真正拐点出现在3月23： QE无限量化+大规模财政刺激（CARES）之后，（简单解释就是美联储印钱买国债，给老百姓每人发1200美金，给失业、中小企业、医院、州政府等各种撒钱行为），这才让美债与信用市场恢复，净流动性暴增，美股与加密同步反转。 懂了吗，重点不是降息，而是有没有净流动性，利率降了不等于市场有流动性。 所以，18号要看点阵图，看预期总共能降多少bp；后续看净流动性，关注央行缩表是否暂停、财政供给是否缓和、美元是否走弱、稳定币与 ETF 是否持续扩张。