Às 2 da manhã do dia 18 de setembro, todos devem marcar este horário! Este é o momento crucial em que será anunciada a decisão do FOMC sobre a taxa de juros, que todos aguardam ansiosamente. Devemos focar em duas coisas: 1. Quantas vezes a taxa de juros será reduzida este ano; uma redução de 50 pontos base é negativa, enquanto uma redução acima de 75 pontos base é positiva. 2. A redução da taxa de juros não significa que tudo está resolvido; a liquidez líquida subsequente é ainda mais importante. 1. Vamos primeiro ver quais são os sinais atuais: 1. O emprego está muito fraco: o BLS revisou para baixo os dados de emprego do último ano em 910 mil, e agora a criação de empregos mensal é de apenas pouco mais de 20 mil, com a taxa de desemprego rondando os 4,3%. Isso indica uma queda na dinâmica do emprego. 2. A inflação está em queda: o PPI anual é de 2,6% (expectativa de 3,3%, valor anterior de 3,3%), o PPI núcleo é de 2,8% (expectativa de 3,5%, valor anterior de 3,7%). Isso está claramente abaixo das expectativas e pode se transmitir para o consumo no futuro. 3. Reação do mercado de taxas de juros: as taxas de juros de curto prazo (títulos do governo de 2 anos) caíram para cerca de 3,5% nos últimos dois meses, enquanto as taxas de longo prazo (títulos do governo de 10 anos) ainda estão em torno de 4%, com uma inversão da curva de juros 10Y > 2Y. Com base nos sinais atuais, a redução da taxa de juros é praticamente certa, e parte das expectativas de redução já está precificada, portanto, o mercado será mais exigente em relação à redução. O ponto de disputa agora é quanto será reduzido este ano; na hora, devemos observar o gráfico de pontos, usando o gráfico de pontos do FOMC de junho como exemplo (imagem abaixo), onde cada ponto representa um voto de um membro, e devemos ver qual linha tem o maior número de votos. A taxa atual é de 4,25-4,5%, o que significa que uma expectativa de 3,75-4% é negativa, enquanto abaixo de 3,5-3,75% é positiva. 2. A redução da taxa de juros não significa que o mercado será salvo; devemos prestar atenção ao nível de liquidez no mercado. Pessoalmente, acredito que o motivo pelo qual o Crypto está tão focado na redução da taxa de juros é em grande parte devido ao precedente da redução de juros em 2020, sendo também a primeira vez na história do mercado de criptomoedas que enfrentamos um evento de redução de juros (a última vez foi durante a crise das hipotecas subprime em 07-08), levando algumas pessoas a ter a impressão subjetiva de que "redução de juros = início de um mercado em alta", mas a realidade é: A desaceleração econômica em 2019 + o impacto da guerra comercial, com três reduções de 25 pontos base, não teve efeito de resgate para o Crypto, e o mercado de ações dos EUA subiu apenas moderadamente. Em 2020, no contexto da pandemia de COVID-19, o mercado de ações dos EUA teve várias interrupções, o mercado de trabalho congelou repentinamente, e houve uma crise de liquidez nos títulos do governo, levando a uma reunião de emergência em 3 de março, onde a taxa foi reduzida em 50 pontos base (1,75% → 1,25%), e em 15 de março, uma nova ação de emergência foi tomada, reduzindo diretamente a taxa em 100 pontos base (1,25% → 0–0,25%). Atenção! Até aqui, o mercado não mudou; o verdadeiro ponto de inflexão ocorreu em 23 de março: Após a QE ilimitada + um grande estímulo fiscal (CARES) (explicando de forma simples, o Federal Reserve imprimiu dinheiro para comprar títulos do governo, dando a cada cidadão 1200 dólares, e realizando várias ações de distribuição de dinheiro para desempregados, pequenas e médias empresas, hospitais, governos estaduais, etc.), isso foi o que realmente restaurou o mercado de títulos e de crédito, aumentando drasticamente a liquidez líquida, e o mercado de ações e o Crypto inverteram-se simultaneamente. Entendeu? O foco não é a redução da taxa de juros, mas sim se há liquidez líquida. A redução da taxa não significa que o mercado tenha liquidez. Portanto, no dia 18, devemos observar o gráfico de pontos e ver quantos pontos base podem ser reduzidos; posteriormente, devemos observar a liquidez líquida, prestando atenção se o banco central interrompe a redução de balanço, se a oferta fiscal é aliviada, se o dólar se enfraquece, e se as stablecoins e ETFs continuam a se expandir.