Pada pukul 2 pagi pada tanggal 18 September, waktu Beijing, semua orang harus menandai titik waktu ini! Ini adalah pertama kalinya pertemuan suku bunga FOMC yang sangat dinanti-nantikan akan mengumumkan apakah akan memangkas suku bunga Hanya ada dua hal yang ingin kita fokuskan 1. Berapa banyak penurunan suku bunga yang akan dilakukan tahun ini, 50bp bearish, dan lebih dari 75bp positif Kedua, pemotongan suku bunga bukanlah akhir, dan likuiditas bersih lanjutan lebih penting Pertama, mari kita lihat sinyal saat ini: 1. Lapangan kerja sangat lemah: BLS telah merevisi data ketenagakerjaan tahun lalu sebesar 910.000 sekaligus, dan sekarang hanya ada lebih dari 20.000 penambahan bulanan, dan tingkat pengangguran melayang di 4,3%. Ini menunjukkan bahwa momentum ketenagakerjaan telah turun. 2. Inflasi turun: PPI 2,6% tahun-ke-tahun (perkiraan 3,3%, nilai sebelumnya 3,3%), PPI inti adalah 2,8% (perkiraan 3,5%, nilai sebelumnya 3,7%). Ini secara signifikan lebih rendah dari yang diharapkan dan dapat ditransmisikan ke sisi konsumen di masa depan 3. Reaksi pasar suku bunga: Suku bunga jangka pendek (obligasi Treasury 2 tahun) telah turun menjadi sekitar 3,5% dalam dua bulan terakhir, dan suku bunga jangka panjang (obligasi Treasury 10 tahun) masih sekitar 4%, dengan kecuraman seperti bullish 10Y > 2Y Menurut sinyal saat ini, pemotongan suku bunga adalah suatu kepastian, beberapa pemotongan suku bunga diharapkan akan dihargai, sehingga persyaratan pasar untuk pemotongan suku bunga akan lebih menuntut, titik permainan saat ini adalah berapa banyak yang dapat diturunkan tahun ini, maka kita harus melihat dot plot sesegera mungkin, ambil titik plot FOMC pada bulan Juni sebagai contoh (di bawah), 1 poin mewakili suara 1 anggota parlemen, lihat apa garis dengan suara terbanyak, suku bunga saat ini adalah 4,25-4,5%, yaitu diperkirakan 3,75-4% bearish, 3,5-3,75% Ke bawah itu bagus Kedua, pemotongan suku bunga tidak sama dengan kelanjutan pasar, dengan fokus pada permukaan air di pasar Secara pribadi, saya pikir alasan mengapa Crypto sangat memperhatikan pemotongan suku bunga adalah karena ada preseden untuk pemotongan suku bunga pada tahun 2020, dan ini juga pertama kalinya dalam sejarah lingkaran mata uang bahwa ia mengalami peristiwa penurunan suku bunga (terakhir kali adalah krisis hipotek subprime pada 07-08), yang menyebabkan kesan subjektif beberapa orang bahwa "pemotongan suku bunga = pembukaan pasar bullish", tetapi situasi sebenarnya adalah: Perlambatan ekonomi dalam 19 tahun + dampak perang dagang, masing-masing tiga penurunan suku bunga 25bp, tidak memiliki efek bailout pada Crypto, dan saham AS hanya naik moderat Dalam 20 tahun, dalam konteks epidemi mahkota baru, pasar saham AS menyatu berkali-kali, pasar kerja tiba-tiba membeku, dan krisis likuiditas obligasi AS mengalami krisis, sehingga pada pertemuan darurat pada 3 Maret, suku bunga dipangkas sebesar 50 basis poin (1,75% → 1,25%), dan pada 15 Maret, pihaknya mengambil tindakan mendesak lagi untuk memangkas suku bunga sebesar 100 basis poin (1,25% → 0–0,25%) Nota! Sejauh ini, pasar tidak berubah, dan titik balik sebenarnya terjadi pada 23 Maret: Setelah kuantifikasi tak terbatas QE + stimulus fiskal skala besar (CARES), (penjelasan sederhananya adalah bahwa Fed mencetak uang untuk membeli obligasi Treasury, mendistribusikan $1.200 kepada setiap orang, dan membuang uang ke pengangguran, usaha kecil dan menengah, rumah sakit, pemerintah negara bagian, dll.), yang memungkinkan pasar obligasi dan kredit AS pulih, likuiditas bersih melonjak, dan saham AS dan kripto berbalik secara bersamaan. Paham Anda, fokusnya bukan pada pemotongan suku bunga, tetapi pada apakah ada likuiditas bersih, dan penurunan suku bunga tidak berarti pasar likuid. Oleh karena itu, pada tanggal 18, kita perlu melihat dot plot untuk melihat berapa banyak bp yang diperkirakan akan turun secara total; Melihat likuiditas bersih, perhatikan apakah bank sentral telah menghentikan pengurangan neraca, apakah pasokan fiskal telah mereda, apakah dolar AS telah melemah, dan apakah stablecoin dan ETF terus berkembang.