Um 2 Uhr morgens am 18. September nach Peking-Zeit müssen alle diesen Zeitpunkt im Auge behalten! Dies ist der erste Zeitpunkt, an dem die mit Spannung erwartete FOMC-Sitzung bekannt gibt, ob die Zinsen gesenkt werden. Wir müssen auf zwei Dinge achten: 1. Wie viel insgesamt in diesem Jahr gesenkt wird, 50 Basispunkte wären negativ, 75 Basispunkte oder mehr wären positiv. 2. Eine Zinssenkung bedeutet nicht das Ende, die nachfolgende Nettoliquidität ist wichtiger. 1. Schauen wir uns zunächst die aktuellen Signale an: 1. Die Beschäftigung ist sehr schwach: Das BLS hat die Beschäftigungsdaten des letzten Jahres um 910.000 nach unten korrigiert, jetzt gibt es monatlich nur noch etwas über 20.000 neue Stellen, die Arbeitslosenquote schwankt bei 4,3%. Das zeigt, dass die Beschäftigungsdynamik nachlässt. 2. Die Inflation sinkt: PPI im Jahresvergleich 2,6% (Erwartung 3,3%, vorher 3,3%), Kern-PPI 2,8% (Erwartung 3,5%, vorher 3,7%). Deutlich unter den Erwartungen, könnte sich in Zukunft auf die Verbraucherseite auswirken. 3. Reaktion des Zinsmarktes: Die kurzfristigen Zinsen (2-jährige Staatsanleihen) sind in den letzten zwei Monaten auf etwa 3,5% gefallen, die langfristigen Zinsen (10-jährige Staatsanleihen) liegen weiterhin bei etwa 4%, was zu einer bullischen Steilheit von 10Y > 2Y führt. Nach den aktuellen Signalen ist eine Zinssenkung sicher, einige Zinssenkungserwartungen sind bereits eingepreist, daher wird die Marktanforderung an die Zinssenkung strenger sein. Der aktuelle Streitpunkt ist, wie viel in diesem Jahr tatsächlich gesenkt werden kann. Zu diesem Zeitpunkt müssen wir das Dot-Plot-Diagramm im Auge behalten. Als Beispiel das Dot-Plot-Diagramm der FOMC im Juni (siehe unten), ein Punkt steht für eine Stimme eines Mitglieds. Schauen wir uns die Zeile mit den meisten Stimmen an, der aktuelle Zinssatz liegt bei 4,25-4,5%, das bedeutet, dass eine Erwartung von 3,75-4% negativ ist, während 3,5-3,75% positiv ist. 2. Eine Zinssenkung bedeutet nicht, dass der Markt gerettet ist, der Fokus liegt auf dem Wasserstand im Markt. Ich denke, der Grund, warum Crypto so auf Zinssenkungen achtet, liegt zu einem großen Teil daran, dass es ein Beispiel für eine Zinssenkung im Jahr 2020 gibt, und es ist das erste Mal in der Geschichte der Kryptowährungen, dass wir mit einer Zinssenkung konfrontiert sind (die letzte war während der Subprime-Krise 07-08), was dazu führt, dass einige Leute subjektiv denken, dass "Zinssenkung = Beginn eines Bullenmarktes". Aber die tatsächliche Situation ist: Die wirtschaftliche Verlangsamung 2019 + Handelskriegsschock, dreimalige Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte hatten keine rettende Wirkung auf Crypto, der US-Aktienmarkt stieg nur moderat. Im Jahr 2020, im Kontext der COVID-19-Pandemie, kam es zu mehreren Marktstopps an der US-Börse, der Arbeitsmarkt fror plötzlich ein, es gab eine Liquiditätskrise bei US-Staatsanleihen, also fand am 3. März eine Notfallsitzung statt, bei der die Zinsen um 50 Basispunkte gesenkt wurden (1,75% → 1,25%), am 15. März gab es erneut eine Notfallmaßnahme, bei der die Zinsen um 100 Basispunkte gesenkt wurden (1,25% → 0–0,25%). Achtung! Bis hierhin gab es keine Veränderung im Markt, der wirkliche Wendepunkt trat am 23. März auf: Nach unbegrenzter QE + großflächiger fiskalischer Anreize (CARES) (einfach erklärt, die Federal Reserve druckt Geld, um Staatsanleihen zu kaufen, gibt jedem Bürger 1200 US-Dollar, verteilt Geld an Arbeitslose, kleine und mittlere Unternehmen, Krankenhäuser, Bundesstaaten usw.), erst dann erholten sich die US-Staatsanleihen und der Kreditmarkt, die Nettoliquidität explodierte, und die US-Aktien und Krypto drehten synchron um. Verstehst du? Der Fokus liegt nicht auf der Zinssenkung, sondern darauf, ob es Nettoliquidität gibt. Ein gesenkter Zinssatz bedeutet nicht, dass der Markt liquide ist. Deshalb müssen wir am 18. das Dot-Plot-Diagramm beobachten, um zu sehen, wie viele Basispunkte insgesamt gesenkt werden können; danach müssen wir die Nettoliquidität im Auge behalten, auf die Frage achten, ob die Zentralbank die Bilanzverkleinerung pausiert, ob die fiskalische Versorgung sich entspannt, ob der US-Dollar schwächer wird und ob Stablecoins und ETFs weiterhin expandieren.