Le 18 septembre à 2 heures du matin, heure de Pékin, tout le monde doit marquer ce moment ! C'est le moment tant attendu de la réunion FOMC pour savoir s'il y aura une baisse des taux. Nous devons nous concentrer sur deux choses : 1. Combien de baisses de taux au total cette année, 50 points de base seraient négatifs, plus de 75 points de base seraient positifs. 2. Une baisse des taux ne signifie pas que tout est réglé, la liquidité nette par la suite est plus importante. 1. Regardons d'abord quels sont les signaux actuels : 1. L'emploi est très faible : le BLS a révisé à la baisse les données sur l'emploi de l'année dernière de 910 000, et les nouvelles créations d'emplois mensuelles ne sont que de plus de 20 000, avec un taux de chômage autour de 4,3 %. Cela montre que la dynamique de l'emploi est en déclin. 2. L'inflation est en baisse : l'IPP est de 2,6 % en glissement annuel (prévision 3,3 %, valeur précédente 3,3 %), l'IPP de base est de 2,8 % (prévision 3,5 %, valeur précédente 3,7 %). Clairement en dessous des prévisions, cela pourrait se transmettre à la consommation à l'avenir. 3. Réaction du marché des taux : les taux à court terme (obligations à 2 ans) ont baissé à environ 3,5 % au cours des deux derniers mois, tandis que les taux à long terme (obligations à 10 ans) restent autour de 4 %, avec une inversion de la courbe (10Y > 2Y). D'après les signaux actuels, une baisse des taux est presque certaine, certaines attentes de baisse sont déjà intégrées dans les prix, donc le marché sera plus exigeant quant à la baisse des taux. Le point de jeu actuel est de savoir combien il sera possible de baisser cette année. À ce moment-là, il faudra regarder le graphique des points, par exemple, le graphique des points de la FOMC de juin (voir ci-dessous), un point représente un vote d'un membre, quelle est la ligne avec le plus de votes, le taux actuel est de 4,25-4,5 %, ce qui signifie que des attentes de 3,75-4 % seraient négatives, et en dessous de 3,5-3,75 % serait positif. 2. Une baisse des taux ne signifie pas que le marché est sauvé, il faut se concentrer sur le niveau de liquidité sur le marché. Je pense que la raison pour laquelle le Crypto est si attentif à la baisse des taux est en grande partie à cause de la hausse des taux de 2020, c'est aussi la première fois dans l'histoire de la crypto que nous faisons face à un événement de baisse des taux (la dernière fois était la crise des subprimes de 2007-2008), ce qui a conduit certaines personnes à avoir l'impression subjective que "baisse des taux = début d'un marché haussier", mais la réalité est : En 2019, le ralentissement économique + les impacts de la guerre commerciale, trois baisses de 25 points de base chacune n'ont pas eu d'effet salvateur sur le Crypto, le marché boursier américain n'a que légèrement augmenté. En 2020, dans le contexte de la pandémie de COVID-19, le marché boursier américain a connu plusieurs interruptions, le marché de l'emploi s'est soudainement gelé, et une crise de liquidité des obligations d'État a eu lieu, donc le 3 mars, une réunion d'urgence a eu lieu, avec une baisse de 50 points de base (1,75 % → 1,25 %), le 15 mars, une nouvelle action d'urgence a été prise, avec une baisse directe de 100 points de base (1,25 % → 0–0,25 %). Attention ! Jusqu'ici, le marché n'a pas changé, le véritable tournant est survenu le 23 mars : Après un QE illimité + un stimulus fiscal massif (CARES) (en termes simples, la Réserve fédérale imprime de l'argent pour acheter des obligations d'État, distribue 1200 dollars à chaque citoyen, et dépense de l'argent pour les chômeurs, les petites et moyennes entreprises, les hôpitaux, les gouvernements des États, etc.), c'est ce qui a permis au marché des obligations d'État et au marché du crédit de se rétablir, avec une explosion de la liquidité nette, le marché boursier et le marché crypto ont inversé leur tendance simultanément. Comprenez-vous ? Le point clé n'est pas la baisse des taux, mais s'il y a de la liquidité nette. Une baisse des taux ne signifie pas que le marché a de la liquidité. Donc, le 18, il faut regarder le graphique des points, voir combien de points de base au total peuvent être baissés ; par la suite, il faut observer la liquidité nette, prêter attention à si la réduction du bilan de la banque centrale est suspendue, si l'offre fiscale se relâche, si le dollar s'affaiblit, et si les stablecoins et les ETF continuent de s'étendre.