О 2 годині ночі 18 вересня за пекінським часом всі мають відзначити цю точку часу! Це перший випадок, коли довгоочікуване засідання Федерального комітету ФРС США з питань процентних ставок оголосить, чи варто знижувати відсоткові ставки Є лише дві речі, на яких ми хочемо зосередитися 1. На скільки буде знижено відсоткові ставки цього року, 50 базисних пунктів – ведмежий, а понад 75 базисних пунктів – позитивний По-друге, зниження процентних ставок – це ще не кінець, і подальша чиста ліквідність є більш важливою Для початку розглянемо поточні сигнали: 1. Зайнятість дуже слабка: BLS свого часу переглянула дані про зайнятість за минулий рік на 910 000 осіб, і тепер щомісячних приростів становить лише понад 20 000, а рівень безробіття коливається на рівні 4,3%. Це свідчить про те, що динаміка зайнятості впала. 2. Інфляція знижується: індекс споживчих цін становить 2,6% у річному вимірі (очікується 3,3%, попереднє значення – 3,3%), базовий індекс споживчих цін – 2,8% (очікується 3,5%, попереднє значення – 3,7%). Вона значно нижча за очікувану і в майбутньому може передаватися на сторону споживача 3. Реакція ринку процентних ставок: Короткострокові процентні ставки (2-річні казначейські облігації) впали приблизно до 3,5% за останні два місяці, а довгострокові відсоткові ставки (10-річні казначейські облігації) все ще становлять близько 4% з бичачою крутизною 10Y > 2Y Згідно з поточним сигналом, зниження процентних ставок є впевненим, очікується, що деякі зниження процентних ставок будуть враховані, тому вимоги ринку щодо зниження процентних ставок будуть більш вимогливими, поточна ігрова точка полягає в тому, наскільки можна знизити цього року, тоді ми повинні якнайшвидше подивитися на точковий графік, візьмемо точковий графік FOMC у червні як приклад (нижче), 1 бал представляє голос 1 парламентаря, подивіться, яка лінія з найбільшою кількістю голосів, поточна відсоткова ставка становить 4,25-4,5%, тобто очікується 3,75-4% - це ведмежа, 3,5-3,75% Вниз – це добре По-друге, зниження відсоткових ставок не дорівнює продовженню роботи ринку, орієнтуючись на рівень води на ринку Особисто я думаю, що причина, чому Crypto приділяє стільки уваги зниженню процентних ставок, полягає в тому, що існує прецедент зниження процентних ставок у 2020 році, а також це перший випадок в історії валютного кола, коли він зіткнувся з подією зниження ставок (востаннє це була криза субстандартної іпотеки в 07-08 році), що призвело до суб'єктивного враження деяких людей, що "зниження процентної ставки = відкриття бичачого ринку", але фактична ситуація така: Уповільнення економіки за 19 років + вплив торгової війни, три зниження процентних ставок на 25 базисних пунктів кожне, не мали ефекту порятунку для криптовалют, а акції США лише помірно зростали За 20 років, в умовах нової коронної епідемії, фондовий ринок США багато разів був злитий, ринок праці раптово завмер, а криза ліквідності облігацій США набувала кризового характеру, тому на екстреному засіданні 3 березня процентну ставку було знижено на 50 базисних пунктів (1,75% → 1,25%), а 15 березня було вжито термінових заходів щодо зниження процентних ставок на 100 базисних пунктів (1,25% → 0–0,25%) Примітка! Поки що ринок не змінився, а справжня точка перегину настала 23 березня: Після кількісного пом'якшення необмежена кількісна оцінка + великомасштабне фіскальне стимулювання (CARES) (просте пояснення полягає в тому, що ФРС друкує гроші на покупку казначейських облігацій, розподіляє по 1200 доларів кожному з людей і викидає гроші безробітним, малим і середнім підприємствам, лікарням, урядам штатів і т.д.), що дозволяє ринкам облігацій і кредитів США відновитися, чиста ліквідність різко зростає, а американські акції і криптовалюта розвертаються одночасно. Ви розумієте, акцент робиться не на зниженні процентних ставок, а на тому, чи є чиста ліквідність, і падіння процентних ставок не означає, що ринок ліквідний. Тому 18 числа нам потрібно подивитися на точковий графік, щоб побачити, на скільки в сумі очікується падіння bp; Дивлячись на чисту ліквідність, зверніть увагу на те, чи призупинив центральний банк скорочення балансу, чи не ослабла фіскальна пропозиція, чи не ослаб долар США і чи продовжують розширюватися стейблкоїни та ETF.