Пекинское время, 18 сентября, 2 часа ночи, всем нужно запомнить это время! Это первая точка, когда будет опубликовано решение FOMC о снижении процентной ставки, на которое все так ждут. Нам нужно следить за двумя вещами: 1. Сколько всего будет снижено в этом году, 50 базисных пунктов — это негатив, 75 базисных пунктов и выше — это позитив. 2. Снижение ставки не означает, что все закончено, дальнейшая чистая ликвидность важнее. 1. Сначала посмотрим, какие сигналы есть на данный момент: 1. Занятость очень слабая: BLS пересмотрел данные по занятости за прошлый год, снизив их на 910 000, сейчас ежемесячный прирост составляет всего чуть более 20 000, уровень безработицы колеблется на уровне 4.3%. Это говорит о том, что динамика занятости ослабла. 2. Инфляция снижается: PPI в годовом исчислении 2.6% (прогноз 3.3%, предыдущее значение 3.3%), базовый PPI 2.8% (прогноз 3.5%, предыдущее значение 3.7%). Явно ниже ожиданий, в будущем это может передаться на потребительский рынок. 3. Реакция рынка процентных ставок: краткосрочные ставки (2-летние государственные облигации) за последние два месяца снизились до около 3.5%, долгосрочные ставки (10-летние государственные облигации) все еще около 4%, наблюдается бычья инверсия 10Y > 2Y. Согласно текущим сигналам, снижение ставки уже решено, часть ожиданий по снижению уже учтена в ценах, поэтому требования рынка к снижению ставок будут более строгими. В настоящее время точка спора заключается в том, сколько можно снизить в этом году, и в это время нужно будет в первую очередь смотреть на точечный график. Например, по точечному графику FOMC в июне (см. ниже), одна точка представляет собой голосование одного члена, и нужно смотреть, сколько голосов в строке с наибольшим количеством голосов. Текущая ставка составляет 4.25-4.5%, это означает, что ожидание 3.75-4% — это негатив, а 3.5-3.75% и ниже — это позитив. 2. Снижение ставки не означает, что рынок будет жить дальше, важно смотреть на уровень ликвидности на рынке. Лично я считаю, что Crypto так сильно интересуется снижением ставок, во многом из-за примера снижения ставок в 2020 году, это также первый случай в истории криптосферы, когда произошло снижение ставок (последний раз это было во время кризиса субстандартного кредитования в 07-08 годах), что привело к тому, что у некоторых людей сложилось субъективное впечатление, что "снижение ставок = начало бычьего рынка", но на самом деле ситуация такова: Экономический спад в 19 году + удар торговой войны, трижды по 25 базисных пунктов снижение ставок не оказали спасительного действия для Crypto, фондовый рынок США также лишь умеренно вырос. В 20 году, на фоне пандемии COVID-19, фондовый рынок США несколько раз прерывался, рынок труда внезапно замер, возникла ликвидностная проблема с государственными облигациями, поэтому 3 марта состоялось экстренное заседание, на котором ставка была снижена на 50 базисных пунктов (1.75% → 1.25%), 15 марта снова экстренные действия, ставка была снижена на 100 базисных пунктов (1.25% → 0–0.25%). Внимание! На этом этапе рынок не изменился, настоящий перелом произошел 23 марта: После QE в неограниченных объемах + масштабного фискального стимулирования (CARES) (просто объясняя, это значит, что Федеральная резервная система печатает деньги для покупки государственных облигаций, раздает каждому гражданину по 1200 долларов, а также поддерживает безработных, малые и средние предприятия, больницы, государственные органы и т.д.), это и позволило восстановить рынок государственных облигаций и кредитный рынок, чистая ликвидность резко возросла, фондовый рынок и криптовалюта синхронно развернулись. Поняли? Главное не снижение ставок, а наличие чистой ликвидности. Снижение ставки не означает, что на рынке есть ликвидность. Поэтому 18 числа нужно смотреть на точечный график, чтобы увидеть, сколько базисных пунктов можно снизить; затем следить за чистой ликвидностью, обращая внимание на то, приостановит ли центральный банк сокращение баланса, смягчится ли фискальное предложение, ослабнет ли доллар, продолжится ли расширение стейблкоинов и ETF.