Дивлячись на цей графік Defillama, історія дика - Pendle піднявся практично з нуля до $9,2 млрд TVL, що зробило його однією з найбільших історій успіху DeFi. Момент з хокейною ключкою стався у 2023 році після запуску V2 → ви можете бачити, що він майже 2 роки був плоским навколо нуля, потім бум - вертикальний зліт ➜ Саме тоді Pendle V2 (запущений у листопаді 2022 року) зловив хвилю ліквідного стейкінгу після оновлення Shanghai у квітні 2023 року. Тут виділяють три окремі фази: ▸ Slow Burn (2022 – початок 2023): V2 запущено, але не зміг набрати обертів, ледве зареєструвавшись у чартах ▸ Rocket Ship (середина 2023-2 квартал 2024 року): потрапив у цю золоту середину завдяки інтеграції LST, досягнувши піку близько $6,7 млрд ▸ Погашення (2024-2025): відкат до ~$3,5 млрд, потім стійке зростання до поточних $9,2 млрд. Що захоплює, так це стійкість, → більшість протоколів DeFi померли б після падіння TVL на ~45% у середині 2024 року ➜ Pendle відновився сильніше, продемонструвавши реальну відповідність продукту ринку за межами просто ажіотажу навколо прибуткового фермерства. Поточний пік близько $9,2 млрд є значним – це вище, ніж у попередньому ATH, що свідчить про стійке зростання, а не спекулятивні бульбашки ➥ збігається з їхньою інтеграцією в ETHENA USDE (зараз 60% TVL) та запуском платформи Boros у серпні 2025 року. Вхідний → 10 мільярдів доларів На цій траєкторії Pendle збирається зламати клуб за 10 мільярдів доларів ➜ лише кілька протоколів DeFi витримали цей рівень ➥ поставить їх в елітну компанію з Uniswap, Aave, Lido Ончейн-показники, що підтримують зростання → відкритий інтерес, виглядають здоровими на ринках PT/YT ➜ Отримання солідного доходу від комісій із стабільною щомісячною швидкістю виконання ➥ Ставка взяття 5% на прибутковість (збільшена з 3% у травні 2025 року), а також торгові комісії, що створюють стійкий грошовий потік. Ключовий інсайт: Це не лише туризм TVL → стабільне зростання з ~$3,5 млрд до $9,2 млрд протягом 12+ місяців показує липкий капітал і справжню корисність ➜ Більшість протоколів DeFi втрачають 90%+ TVL після початкового ажіотажу – Pendle's робить протилежне. Час також має значення - це зростання відбулося у відносно спокійний період для DeFi, що робить його ще більш вражаючим ➥ вони фіксують реальний попит на продукти з фіксованою прибутковістю, а не просто впливають на загальні ринкові настрої. Висновок: Пендл знайшов відповідність продукту ринку в похідних продуктах, коли більшість вважала, що простір перенасичений Дивіться: Як вони впораються з наступним спадом ринку - справжнє випробування стабільності протоколу Імпульсна гра: прорив на $10 млрд може спровокувати більше інституційної уваги та партнерства Але, як @tn_pendle завжди кажуть: робота не закінчена