Při pohledu na tento graf Defillama je příběh divoký - Pendle se dostal v podstatě z nuly na 9,2 miliardy dolarů TVL, což z něj činí jeden z největších úspěchů DeFi. Hokejkový okamžik nastal v roce 2023 po spuštění V2 → můžete vidět, že se téměř 2 roky pohyboval kolem nuly, pak boom - vertikální vzlet ➜ Tehdy Pendle v2 (spuštěný v listopadu 2022) chytil vlnu tekutých sázek po upgradu Šanghaje v dubnu 2023. Tři odlišné fáze: ▸ Slow Burn (2022-začátek roku 2023): V2 spuštěna, ale snažila se získat trakci, sotva se zaregistrovala v žebříčcích ▸ Rocket Ship (polovina 2023 – 2. čtvrtletí 2024): S LST Integrations dosáhla tohoto sladkého bodu, dosáhla vrcholu kolem 6,7 miliardy USD ▸ Zrání (2024-2025): Stažení zpět na ~3,5 miliardy USD, poté stálý vzestup na současných 9,2 miliardy USD Fascinující je odolnost→ by většina protokolů DeFi zemřela po ~45% poklesu TVL v polovině roku 2024 ➜ Pendle se odrazil silnější a prokázal skutečnou shodu produktů s trhem nad rámec humbuku kolem farmaření s výnosy. Současný vrchol kolem 9,2 miliardy USD je významný – je vyšší než předchozí ATH, což naznačuje spíše trvalý růst než spekulativní bubliny ➥ se shoduje s jejich integrací Ethena USDE (nyní 60 % TVL) a spuštěním platformy Boros v srpnu 2025. Milník 10 miliard dolarů Příchozí → Na této trajektorii se Pendle chystá prolomit klub 10 miliard dolarů ➜ Tuto úroveň si udržela jen hrstka protokolů DeFi ➥ by je zařadila do elitní společnosti s Uniswap, AAVE, LIDO Metriky v řetězci podporující růst → otevřený úrok vypadá zdravě na trzích PT/YT ➜ generování solidních příjmů z poplatků s konzistentní měsíční sazbou běhu ➥ 5% sazba take z výnosu (zvýšená ze 3 % v květnu 2025) plus poplatky za obchodování vytvářející udržitelný peněžní tok Klíčový vhled: Nejedná se jen o TVL turistiku → neustálý vzestup z ~ 3,5 miliardy USD na 9,2 miliardy USD za 12+ měsíců ukazuje lepkavý kapitál a skutečnou užitečnost ➜ Většina protokolů DeFi ztrácí po počátečním humbuku 90 %+ TVL – Pendle dělá opak. Záleží také na načasování – k tomuto růstu došlo během relativně klidného období pro DeFi, což je ještě působivější ➥ zachycují skutečnou poptávku po produktech s pevným výnosem, nejen že se vezou na širším tržním sentimentu. Shrnutí: Pendle našel soulad produktu s trhem ve výnosových derivátech, když si většina myslela, že je tento prostor přesycený Sledujte: Jak se vypořádají s dalším poklesem trhu - skutečný test udržitelnosti protokolu Momentum play: Proražení 10 miliard dolarů by mohlo vyvolat větší institucionální pozornost a partnerství ale jak @tn_pendle vždycky říkáme: práce ještě neskončila