Mirando este gráfico de DeFillama, la historia es salvaje: Pendle pasó de básicamente cero a $ 9.2 mil millones de TVL, lo que lo convierte en una de las historias de mayor éxito de DeFi. El momento del palo de hockey ocurrió en 2023 después del lanzamiento de la V2 → se puede ver que se mantuvo estable alrededor de cero durante casi 2 años, luego boom - despegue vertical ➜ Fue entonces cuando Pendle V2 (lanzado en noviembre de 2022) se enganchó a la ola de staking líquido después de la actualización de Shanghai en abril de 2023. Tres fases distintas aquí: ▸ Slow burn (2022-principios de 2023): V2 lanzado pero tuvo problemas para ganar tracción, apenas registrándose en las listas ▸ Rocket Ship (mediados de 2023-Q2 2024): alcanzó ese punto óptimo con las integraciones de LST, alcanzó un máximo de alrededor de $ 6.7 mil millones ▸ Maduración (2024-2025): retroceso a ~ $ 3.5 mil millones, luego un aumento constante a los $ 9.2 mil millones actuales Lo fascinante es la resiliencia → la mayoría de los protocolos DeFi habrían muerto después de esa caída del TVL del ~45% a mediados de 2024 ➜ Pendle se recuperó con más fuerza, mostrando un ajuste real entre el producto y el mercado más allá de la exageración de la agricultura de rendimiento. El pico actual de alrededor de $ 9.2 mil millones es significativo: es más alto que el ATH anterior, lo que sugiere un crecimiento sostenido en lugar de burbujas especulativas ➥ Coincide con su integración con ETEneA USDE (60% de TVL ahora) y el lanzamiento de la plataforma Boros en agosto de 2025. Hito de $ 10 mil millones → entrante En esta trayectoria, Pendle está a punto de romper el club de $ 10 mil millones ➜ Solo un puñado de protocolos DeFi han mantenido ese nivel ➥ los pondría en compañía de élite con Uniswap, Aave, Lido Métricas on-chain que respaldan el crecimiento → el interés abierto que se ven saludables en los mercados PT/YT ➜ Generación de ingresos sólidos por comisiones con una tasa de ejecución mensual constante ➥ La tasa de toma del 5% sobre el rendimiento (aumentada desde el 3% en mayo de 2025) más las comisiones de negociación que crean un flujo de caja sostenible Información clave: Esto no es solo turismo de TVL, → el aumento constante de ~ $ 3.5 mil millones a $ 9.2 mil millones durante 12 + meses muestra capital pegajoso y utilidad genuina ➜ La mayoría de los protocolos DeFi pierden el 90% + de TVL después de la exageración inicial: Pendle está haciendo lo contrario. El momento también importa: este crecimiento se produjo durante un periodo relativamente tranquilo para DeFi, lo que lo hace aún más impresionante: están captando la demanda real de productos de renta fija, no sólo aprovechando el sentimiento más amplio del mercado. Conclusión: Pendle encontró un ajuste producto-mercado en los derivados de rendimiento cuando la mayoría pensaba que el espacio estaba sobresaturado Esté atento: Cómo manejan la próxima recesión del mercado: una verdadera prueba de la sostenibilidad del protocolo Juego de impulso: la ruptura de $ 10 mil millones podría generar más atención institucional y asociaciones Pero como siempre @tn_pendle dicen: el trabajo no está terminado