Powell's Pivot: Kalibrasi Ulang Strategis atau Kapitulasi Politik? J. Powell menyerah kemarin, dan sejujurnya saya tidak melihatnya datang. Saya berbicara langsung pagi itu di Balai Kota Crypto saat Powell menyampaikan sambutannya. Prediksi saya adalah bahwa Powell akan terus menentang tuntutan Trump untuk penurunan suku bunga yang tajam dan tetap hawkish. Saya bahkan berkomentar bahwa sementara satu pemotongan mungkin datang pada bulan September, babak berikutnya dari "Zona Pisang" kemungkinan akan ditunda hingga Mei 2026 — ketika masa jabatan Powell berakhir dan Trump akhirnya dapat memasang Ketua Fed-nya sendiri. Saya sangat yakin dengan hasil ini sehingga saya siap untuk menyebarkan lebih banyak fiat ke jurusan kripto segera setelah pidato Powell. Powell sekarang percaya The Fed dapat meredakan tanpa merusak kredibilitasnya atau tampaknya menyerah pada tekanan politik. Tapi apakah rencananya berhasil? Apakah The Fed menyelamatkan muka hari ini, atau apakah itu menyerah? Di satu sisi, dia menyelamatkan muka dengan membingkai pergeseran sebagai berbasis data – mengutip pertumbuhan pekerjaan yang melambat dan menekankan bahwa kebijakan akan tetap fleksibel dan bergantung pada kondisi yang berkembang – sambil menegaskan kembali independensi Fed. Di sisi lain, nada dovish dan keputusannya untuk meninggalkan kerangka kerja "makeup" 2020 selaras dengan tuntutan pasar dan politik, memberi para kritikus alasan untuk berargumen bahwa The Fed secara efektif menyerah pada tekanan. Dalam praktiknya, langkah itu adalah kalibrasi ulang strategis — membenarkan pemotongan karena kekhawatiran yang tulus atas risiko ekonomi. Pertanyaan lebih besar yang sekarang tersisa adalah bagaimana poros ini akan membentuk warisan Powell. Akankah dia pada akhirnya dikenang sebagai orang yang telah tunduk kepada Trump di bawah sorotan momen yang bermuatan politik, atau sebagai seorang pragmatis yang menyesuaikan arah dalam menanggapi pergeseran risiko? Komentar di bawah.