隨著更多的市場做市商進入鏈上，我們將開始看到與傳統金融中出現的類似微觀結構改進的平行現象，例如頻繁批量拍賣（FBAs）。 本質上，Jump 提出了一个雙邊拍賣（分開做市和接單訂單），每 ~100 毫秒執行一次。 現在，我們可以觀察到傳統市場和某些 DeFi 協議（如 CowSwap）中都發生了批量拍賣（但計算這些拍賣的複雜性使得很多邏輯被推到鏈下，這降低了可組合性並引入了安全風險）。 他們在這裡的主要論點是：1）在某個速度水平之後（在這種情況下約為 ~10-100 毫秒），最終交易者不會體驗到任何顯著的價格改善；2）L1 上鏈的 CLOB 的交易抖動使得確定性報價變得困難，因此拍賣市場結構將為最終交易者創造更緊的價差。 我們相信，有足夠的數據表明 FBAs 可以更高效，但它有一個最佳點： 這篇論文聲稱，當台灣證券交易所從每 5 秒定價的 FBAs 切換到連續交易時，流動性實際上得到了改善（部分原因是 5 秒太“慢”，而 100 毫秒“感覺連續”）。 正如你所看到的，每個市場都是獨特和不同的，Jump 這樣的研究推動了這個領域的發展（無論是在加密貨幣還是在傳統金融中）。 我們在 GTE 的立場是，在我們擁有一個真正的連續 FIFO CLOB，能夠以與中心化交易所相同的延遲更新（我們將在年底前在主網上實現），我們將有機會探索其他微觀結構（也許重新審視舊的結構），這些結構使傳統金融市場更高效，而不必犧牲去中心化（或將任何部分的保管/相關計算移到鏈下）。 我們能否擁有一個雙邊批量拍賣，在鏈上進行所有狀態管理和匹配？在 GTE，這可能是一個即將出現的交易場所/微觀結構改進，而無需將任何部分的邏輯存儲在鏈下。 也許某些市場需要 FBAs，而其他市場更適合連續定價。直到最近，我們才有足夠的計算能力使這些不同的交易方式在鏈上存在，我們只能想像，未來會有更多關於可持續性研究和創新，以滿足所有方的長期需求。 隨著加密市場的成熟（以及更多市場進入鏈上），系統將開始趨同。對於某些市場在鏈下有效的做法，將在這些相同市場的鏈上有效。但其他市場將需要不同的微觀結構，我們希望在創新方面走在前沿，同時複製過去在數萬億規模上有效的做法。 我們在 GTE 的目標是通過建立可持續的市場，不斷將零售價格改善（RPI）放在首位，以便每個人都能獲得他們想要的結果。