Man mano che sempre più market maker entrano onchain, inizieremo a vedere parallelismi con miglioramenti simili nella microstruttura che sono emersi nel tradfi, come gli FBA (Frequent Batch Auctions). Fondamentalmente, Jump propone un'asta a doppio lato (separando gli ordini maker e taker) che si esegue ogni ~100ms. In questo momento, possiamo osservare le Batch Auctions che avvengono sia nei mercati tradizionali che in alcuni protocolli DeFi come CowSwap (ma la complessità del calcolo di queste aste ha spostato gran parte della logica offchain, il che riduce la composabilità e introduce rischi per la sicurezza). I loro principali argomenti qui sono che 1) dopo un certo livello di velocità (in questo caso ~10-100ms) il trader finale non sperimenta alcun miglioramento significativo del prezzo e 2) la jitter dei tx. sugli CLOB onchain sugli L1 rende difficile quotare in modo deterministico, e quindi una struttura di mercato ad asta creerà spread più stretti per i trader finali. Crediamo che ci siano dati sufficienti che dimostrano che gli FBA possono essere più efficienti, ma c'è un punto dolce per questo: Questo documento afferma che quando la Borsa di Taiwan è passata dagli FBA (prezzati ogni 5 secondi) al trading continuo, la liquidità è effettivamente migliorata (in parte perché 5 secondi è troppo 'lento' mentre 100ms 'sembra continuo'). Come puoi vedere, ogni mercato è unico e diverso, e ricerche come questa di Jump spingono lo spazio in avanti (sia nel crypto che nel tradfi). La posizione che adottiamo in GTE è che dopo aver avuto un vero CLOB FIFO continuo che può aggiornarsi con la stessa latenza delle CEX (che avremo sulla mainnet prima della fine dell'anno), avremo poi il lusso di esplorare altre microstrutture (e forse riesaminare quelle vecchie) che hanno reso i mercati tradfi più efficienti, senza dover sacrificare la decentralizzazione (o spostare qualsiasi parte della custodia / calcolo rilevante offchain). Possiamo avere un'asta a batch a doppio lato che gestisce tutta la gestione dello stato e il matching onchain? Su GTE, questo è un probabile miglioramento del venue di trading / microstruttura che emergerà, senza dover memorizzare alcuna parte della logica offchain. Forse alcuni mercati richiederanno FBA e altri sono meglio prezzati continuamente. Solo di recente abbiamo avuto abbastanza potenza di calcolo per avere questi diversi modi di trading esistenti onchain, e possiamo solo immaginare che avremo più ricerca e innovazione su ciò che è sostenibile per tutte le parti nel lungo termine. Man mano che i mercati maturano nel crypto (e man mano che più mercati entrano onchain), i sistemi inizieranno a convergere. Ciò che ha funzionato in modo efficiente per alcuni mercati offchain funzionerà in modo efficiente onchain per quegli stessi mercati. Ma altri mercati richiederanno microstrutture diverse, e vogliamo essere all'avanguardia nell'innovare lì, mentre replichiamo anche ciò che ha funzionato su scala di trilioni in passato. Il nostro obiettivo in GTE è mettere costantemente i Miglioramenti dei Prezzi Retail (RPI) al primo posto nella mente costruendo mercati sostenibili in cui tutti ottengono il risultato desiderato.