A medida que más creadores de mercado entren en la cadena, comenzaremos a ver paralelismos con mejoras similares en la microestructura que han surgido en los mercados tradicionales, como las FBA (Subastas de Lotes Frecuentes). Esencialmente, Jump está proponiendo una subasta de doble cara (dividiendo las órdenes de creador y tomador) que se ejecuta cada ~100 ms. En este momento, podemos observar subastas por lotes que ocurren tanto en mercados tradicionales como en ciertos protocolos DeFi como CowSwap (pero la complejidad de calcular estas subastas ha empujado gran parte de la lógica fuera de la cadena, lo que reduce la composabilidad e introduce riesgos de seguridad). Sus principales argumentos aquí son que 1) después de un cierto nivel de velocidad (en este caso ~10-100 ms) el comerciante final no experimenta ninguna mejora significativa en el precio y 2) la variabilidad de las transacciones en los CLOB onchain en L1 dificulta la cotización determinista, y por lo tanto, una estructura de mercado de subastas creará márgenes más ajustados para los comerciantes finales. Creemos que ha habido suficientes datos que muestran que las FBA pueden ser más eficientes, pero hay un punto óptimo para ello: Este documento afirma que cuando la Bolsa de Valores de Taiwán cambió de FBA (precios cada 5 segundos) a comercio continuo, la liquidez en realidad mejoró (en parte porque 5 segundos es demasiado 'lento' mientras que 100 ms 'se siente continuo'). Como puedes ver, cada mercado es único y diferente, y la investigación como esta de Jump impulsa el espacio hacia adelante (tanto en cripto como en mercados tradicionales). La postura que tomamos en GTE es que después de tener un verdadero CLOB FIFO continuo que pueda actualizarse con la misma latencia que los CEX (que tendremos en la mainnet antes de fin de año), entonces tendremos el lujo de explorar otras microestructuras (y quizás revisar las antiguas) que han hecho que los mercados tradicionales sean más eficientes, sin tener que sacrificar la descentralización (o mover cualquier parte de la custodia / computación relevante fuera de la cadena). ¿Podemos tener una subasta por lotes de doble cara que gestione todo el estado y la coincidencia en la cadena? En GTE, esta es una mejora probable en el lugar de negociación / microestructura que surgirá, sin tener que almacenar ninguna parte de la lógica fuera de la cadena. Quizás algunos mercados requerirán FBA y otros se valorarán mejor de forma continua. No fue hasta muy recientemente que tuvimos suficiente capacidad de cómputo para que estas diferentes formas de comerciar existieran en la cadena, y solo podemos imaginar que tendremos más investigación e innovación sobre lo que es sostenible para todas las partes a largo plazo. A medida que los mercados maduran en cripto (y a medida que más mercados entren en la cadena), los sistemas comenzarán a converger. Lo que ha funcionado de manera eficiente para algunos mercados fuera de la cadena funcionará de manera eficiente en la cadena para esos mismos mercados. Pero otros mercados requerirán diferentes microestructuras, y queremos estar a la vanguardia de la innovación allí, mientras también replicamos lo que ha funcionado a una escala de billones en el pasado. Nuestro objetivo en GTE es poner constantemente las Mejoras de Precio al por Menor (RPI) en la parte superior de la mente al construir mercados sostenibles en los que todos obtengan el resultado deseado.