À medida que mais formadores de mercado entrarem na cadeia, começaremos a ver paralelos com melhorias de microestrutura semelhantes que surgiram no tradfi, como FBAs (Leilões de Lote Frequente). Essencialmente, a Jump está propondo um leilão de dupla face (dividindo ordens maker e taker) que é executado a cada ~ 100ms. No momento, podemos observar os leilões em lote acontecendo tanto em mercados tradicionais quanto em certos protocolos DeFi como o CowSwap (mas a complexidade de computar esses leilões empurrou grande parte da lógica para fora da cadeia, o que reduz a capacidade de composição e introduz riscos de segurança). Seus principais argumentos aqui são que 1) após um certo nível de velocidade (neste caso ~ 10-100ms) o trader final não experimenta nenhuma melhoria significativa de preço e 2) tx. o jitter em CLOBs onchain em L1s dificulta a cotação determinística e, portanto, uma estrutura de mercado de leilão criará spreads mais apertados para os traders finais. Acreditamos que existem dados suficientes mostrando que os FBAs podem ser mais eficientes, mas há um ponto ideal para isso: Este artigo afirma que, quando a Bolsa de Valores de Taiwan mudou de FBAs (precificados a cada 5 segundos) para negociação contínua, a liquidez realmente melhorou (em parte porque 5 segundos é muito "lento", enquanto 100ms "parece contínuo"). Como você pode ver, cada mercado é único e diferente, e pesquisas como essa da Jump impulsionam o espaço (tanto em criptomoedas quanto em tradfi). A posição que assumimos na GTE é que, depois de termos um verdadeiro FIFO CLOB contínuo que pode ser atualizado com a mesma latência que os CEXes (que teremos na rede principal antes do EOY), teremos o luxo de explorar outras microestruturas (e talvez revisar as antigas) que tornaram os mercados tradicionais mais eficientes, sem ter que sacrificar a descentralização (ou mover qualquer parte da custódia / computação relevante para fora da cadeia). Podemos ter um leilão de lote de dois lados que faça todo o gerenciamento de estado e correspondência onchain? No GTE, esta é uma provável melhoria do local de negociação / microestrutura que surgirá, sem ter que armazenar nenhuma parte da lógica offchain. Talvez alguns mercados exijam FBAs e outros tenham melhores preços continuamente. Não foi até muito recentemente que tínhamos computação suficiente para que essas diferentes formas de negociação existissem onchain, e só podemos imaginar que teremos mais pesquisa e inovação sobre o que é sustentável para todas as partes a longo prazo. À medida que os mercados amadurecem em criptomoedas (e à medida que mais mercados entram na cadeia), os sistemas começarão a convergir. O que funcionou de forma eficiente para alguns mercados offchain funcionará de forma eficiente onchain para esses mesmos mercados. Mas outros mercados exigirão microestruturas diferentes, e queremos estar na vanguarda da inovação lá, ao mesmo tempo em que replicamos o que funcionou em uma escala de trilhões no passado. Nosso objetivo na GTE é colocar constantemente as Melhorias de Preço de Varejo (RPI) em primeiro lugar, construindo mercados sustentáveis nos quais todos obtenham o resultado desejado.