À medida que mais formadores de mercado entram na blockchain, começaremos a ver paralelos com melhorias de microestrutura semelhantes que surgiram no tradfi, como os FBAs (Leilões de Lotes Frequentes). Essencialmente, a Jump está propondo um leilão de dois lados (dividindo ordens de criadores e tomadores) que é executado a cada ~100ms. Neste momento, podemos observar leilões em lote acontecendo tanto em mercados tradicionais quanto em certos protocolos DeFi como o CowSwap (mas a complexidade de calcular esses leilões empurrou muita da lógica para fora da cadeia, o que reduz a composabilidade e introduz riscos de segurança). Seus principais argumentos aqui são que 1) após um certo nível de velocidade (neste caso ~10-100ms) o trader final não experimenta nenhuma melhoria significativa de preço e 2) a oscilação de tx. em CLOBs onchain em L1s dificulta a cotação determinística, e, portanto, uma estrutura de mercado de leilão criará spreads mais apertados para os traders finais. Acreditamos que já existem dados suficientes mostrando que os FBAs podem ser mais eficientes, mas há um ponto ideal para isso: Este artigo afirma que quando a Bolsa de Valores de Taiwan mudou de FBAs (precificados a cada 5 segundos) para negociação contínua, a liquidez realmente melhorou (em parte porque 5 segundos é muito 'lento' enquanto 100ms 'parece contínuo'). Como você pode ver, cada mercado é único e diferente, e pesquisas como esta da Jump impulsionam o espaço para frente (tanto em cripto quanto em tradfi). A posição que adotamos na GTE é que, após termos um verdadeiro CLOB FIFO contínuo que pode atualizar com a mesma latência que os CEXes (o que teremos na mainnet antes do final do ano), teremos então o luxo de explorar outras microestruturas (e talvez revisitar antigas) que tornaram os mercados tradfi mais eficientes, sem ter que sacrificar a descentralização (ou mover qualquer parte da custódia / computação relevante para fora da cadeia). Podemos ter um leilão em lote de dois lados que faz toda a gestão de estado e correspondência onchain? Na GTE, esta é uma melhoria de venue de negociação / microestrutura que provavelmente surgirá, sem ter que armazenar qualquer parte da lógica fora da cadeia. Talvez alguns mercados exijam FBAs e outros sejam melhor precificados continuamente. Não foi até muito recentemente que tivemos poder computacional suficiente para que essas diferentes formas de negociação existissem onchain, e só podemos imaginar que teremos mais pesquisas e inovações sobre o que é sustentável para todas as partes a longo prazo. À medida que os mercados amadurecem em cripto (e à medida que mais mercados entram na blockchain), os sistemas começarão a convergir. O que funcionou de forma eficiente para alguns mercados fora da cadeia funcionará de forma eficiente onchain para esses mesmos mercados. Mas outros mercados exigirão microestruturas diferentes, e queremos estar na vanguarda da inovação nesse aspecto, enquanto também replicamos o que funcionou em uma escala de trilhões no passado. Nosso objetivo na GTE é constantemente colocar as Melhorias de Preço para o Varejo (RPI) em primeiro plano, construindo mercados sustentáveis nos quais todos obtenham o resultado desejado.