Sølvsituasjonen: Sølvprisene har nå steget med ENORME +175 % i 2025 og er klare til å oppnå en åtte måneders vinnerrekke for første gang siden 1980. Gull og sølv har til sammen lagt til +16 BILLIONER dollar i markedsverdi ALENE i år. Hva skjer? La oss forklare. (en tråd)

Som du kanskje vet, har vårt syn for 2025 vært «eie eiendeler eller bli etterlatt.» I år har nesten ALLE eiendeler blitt steget. Men i det siste leder gull og sølv an, nå opp 4 og 8 GANGER så mye som S&P 500 hittil. Alt startet med en svakere amerikansk dollar.

Den amerikanske dollaren er for øyeblikket ned -9 % hittil i år, på vei mot sitt verste år siden 2017. Da rentekuttene startet, opplevde den amerikanske dollaren ytterligere svakhet. Og ettersom president Trumps nye Fed-leder skal kunngjøres, priser markedene inn enda mer dueaktig Fed-politikk. Dette er nøkkelen.

Den 12. desember ble president Trump spurt hvor han ønsker at rentene skal være med sin nye Fed-sjef. Hans svar: «1 % og kanskje lavere enn det.» Sølvprisene er nå opp +41 % denne måneden, på vei mot den beste måneden siden desember 1979. Obligasjonsmarkedene er enda mer avslørende.

Siden Fed begynte å kutte rentene i september 2024, har obligasjonene ikke klart å stige. Faktisk har den populære obligasjonssporings-ETF-en, $TLT, for tiden falt -12 % siden den gang. Hvorfor? Fordi de langsiktige inflasjonsforventningene fortsatt er høye. Dette har BEFESTET gull og sølv som globale trygge havner.

Samtidig kjøper sentralbanker over hele verden enestående mengder gull. Mellom 2022 og 2023 opplevde Goldman Sachs en «femdobling» i sentralbankkjøp. I tredje kvartal 2025 var Kinas sentralbanks gullkjøp 118 tonn, en økning på +39 % MtM og +55 % år-til-år.

Det som er enda mer interessant er at Kina «skjuler» disse kjøpene. Kina kjøpte +15 tonn gull i september, eller ~10 ganger mer enn offisielt rapportert, ifølge Goldman. Hittil i år er Kinas rapporterte gullkjøp +24 tonn, men sannsynligvis nærmere +240 tonn.

Nå tilfører Kina enda mer bensin på bålet: Fra og med 1. januar vil Kina innføre nye eksportkontroller som krever statlige lisenser for all sølveksport. Som et resultat er sølvprisene i Shanghai opptil 85 dollar per unse, noe som markerer en premie på ~5 dollar per unse i forhold til spotprisene i USA.

Etter hvert som stemningen sprer seg, ser vi rekordhøye innstrømninger til disse eiendelene. Gullfond opplevde nettopp +34,2 milliarder dollar i netto innstrømning på bare 10 uker, det høyeste som noen gang er registrert. Penger strømmer inn i edle metaller i et enestående tempo. Og nå lurer alle på krypto.

Selv om edle metaller har hatt en historisk oppsving, er Bitcoin nå ned -6 % hittil i år. Etter å ha steget så mye som +40 % hittil i år inn i oktober, har Bitcoin og bredere krypto kollapset. Etter vårt syn er dette et mekanisk bjørnemarked drevet av overdreven belåning. Vi tror Bitcoin henter seg inn igjen i 2026.

Til syvende og sist forsterker det vi ser nå bare vårt syn ytterligere. Selv om aktivaprisene stiger, tror 60 % av amerikanerne at vi er i resesjon; Skillet i formue vokser. Eie eiendeler eller bli etterlatt. Følg oss @KobeissiLetter for sanntidsanalyse etter hvert som dette utvikler seg.