Situația argintului: Prețurile argintului au crescut acum cu un MASIV +175% în 2025 și urmează să înregistreze o serie de 8 luni de victorii pentru prima dată din 1980. Aurul și argintul au adăugat un total combinat de +16 TRLIOANE de dolari în capitalizare de piață DOAR anul acesta. Ce se întâmplă? Să explicăm. (un fir de ață)

După cum probabil știți, viziunea noastră pentru 2025 a fost "să dețineți activele sau să rămâneți în urmă." Anul acesta, aproape TOATE activele au crescut. Dar, în ultima vreme, aurul și argintul conduc atacul, acum în creștere de 4 și 8 ORI mai mult decât S&P 500 YTD. Totul a început cu un dolar american mai slab.

Dolarul american este în prezent în scădere cu -9% YTD, pe drumul cel mai slab an al său din 2017. Odată cu declanșarea reducerilor de dobândă, dolarul american a înregistrat o slăbiciune suplimentară. Și, pe măsură ce noul președinte al președintelui Trump al Fed este pe cale să fie anunțat, piețele includ o politică Fed și mai dovish. Asta e cheia.

Pe 12 decembrie, președintele Trump a fost întrebat unde dorește să fie ratele dobânzilor cu noul său președinte al Fed. Răspunsul lui: "1% și poate chiar mai puțin de atât." Prețurile argintului au crescut acum cu +41% în această lună, pe drumul cel bun pentru cea mai bună lună de la decembrie 1979. Piețele obligațiunilor sunt și mai grăitoare.

De când Fed a început să reducă ratele în septembrie 2024, obligațiunile nu au reușit să crească. De fapt, popularul ETF de urmărire a obligațiunilor, $TLT, este în prezent în scădere cu -12% de atunci. De ce? Pentru că așteptările de inflație pe termen lung rămân ridicate. Acest lucru a CIMENTAT aurul și argintul ca refugii sigure la nivel global.

Între timp, băncile centrale din întreaga lume cumpără cantități fără precedent de aur. Între 2022 și 2023, Goldman Sachs a înregistrat o "creștere de cinci ori" a achizițiilor băncilor centrale. În trimestrul 3 al anului 2025, achizițiile de aur ale Băncii Centrale ale Chinei au fost de 118 tone, în creștere cu +39% MoM și +55% YoY.

Ce este și mai interesant este că China "ascunde" aceste achiziții. China a cumpărat +15 tone de aur în septembrie, adică de ~10 ori mai mult decât raportat oficial, potrivit Goldman. De la începutul anului, achizițiile raportate de aur ale Chinei sunt de +24 de tone, dar de fapt sunt probabil mai aproape de +240 de tone.

Acum, China adaugă și mai mult combustibil pe foc: Începând cu 1 ianuarie, China va implementa noi controale la export care impun licențe guvernamentale pentru toate exporturile de argint. Ca urmare, prețurile argintului din Shanghai ajung până la 85$/oz, marcând un premium de ~$5/oz față de prețurile spot din SUA.

Pe măsură ce sentimentul se răspândește, vedem intrări record în aceste active. Fondurile de aur tocmai au înregistrat intrări nete de +34,2 miliarde de dolari în doar 10 săptămâni, cel mai mare număr înregistrat vreodată. Banii inundă metalele prețioase într-un ritm fără precedent. Și acum, toată lumea se întreabă despre crypto.

În timp ce metalele prețioase au cunoscut o perioadă istorică, Bitcoin a scăzut acum cu -6% YTD. După o creștere de până la +40% YTD până în octombrie, Bitcoin și criptomonedele mai largi s-au prăbușit. Din punctul nostru de vedere, aceasta este o piață bear mecanică condusă de un levier excesiv. Credem că Bitcoin își va reveni în 2026.

În cele din urmă, ceea ce vedem acum ne întărește și mai mult perspectiva. Chiar și pe măsură ce prețurile activelor cresc vertiginos, 60% dintre americani cred că suntem în recesiune; Prăpastia de avere crește. Să deții bunuri sau să fii lăsat în urmă. Urmăriți-ne @KobeissiLetter pentru analize în timp real pe măsură ce evoluează aceste aspecte.