Silversituationen: Silverpriserna har nu stigit med ENORMA +175 % under 2025 och är på väg att ha en åtta månader lång vinstsvit för första gången sedan 1980. Guld och silver har tillsammans lagt till +16 BILJONER dollar i marknadsvärde bara i år. Vad händer? Låt oss förklara. (en tråd)

Som du kanske vet har vår syn för 2025 varit "äg tillgångar eller bli lämnad efter." I år har nästan ALLA tillgångar stigit. Men på senare tid leder guld och silver, nu upp 4 respektive 8 GÅNGER så mycket som S&P 500 hittills. Allt började med en svagare amerikansk dollar.

Den amerikanska dollarn är för närvarande ner med -9 % hittills i år på väg mot sitt sämsta år sedan 2017. När räntesänkningarna inleddes såg den amerikanska dollarn ytterligare en svaghet. Och när president Trumps nya Fed-ordförande ska tillkännages, prissätter marknaderna in ännu mer duvig Fed-politik. Det här är nyckeln.

Den 12 december fick president Trump frågan var han vill att räntorna ska ligga med sin nya Fed-chef. Hans svar: "1 % och kanske ännu mindre." Silverpriserna har nu stigit +41 % denna månad, på väg mot den bästa månaden sedan december 1979. Obligationsmarknaderna är ännu mer talande.

Sedan Fed började sänka räntorna i september 2024 har obligationerna inte lyckats stiga. Faktum är att den populära obligationsspårnings-ETF:en $TLT för närvarande har gått ner med -12 % sedan dess. Varför? För att långsiktiga inflationsförväntningar förblir höga. Detta har CEMENTERAT guld och silver som globala säkra hamnar.

Samtidigt köper centralbanker runt om i världen aldrig tidigare skådade mängder guld. Mellan 2022 och 2023 såg Goldman Sachs en "femfaldig ökning" av centralbanksköp. Under tredje kvartalet 2025 uppgick Kinas centralbanks guldköp till 118 ton, en ökning med +39 % Månad på månad och +55 % år-till-år.

Det som är ännu mer intressant är att Kina "gömmer" dessa köp. Kina köpte +15 ton guld i september, eller ~10 gånger mer än vad som officiellt rapporterats, enligt Goldman. Hittills i år är Kinas rapporterade guldköp +24 ton, men ligger faktiskt sannolikt närmare +240 ton.

Nu lägger Kina ännu mer bränsle på elden: Från och med den 1 januari kommer Kina att införa nya exportkontroller som kräver statliga licenser för all silverexport. Som ett resultat har silverpriserna i Shanghai stigit till 85 dollar per uns, vilket innebär en premie på ~5 dollar per uns jämfört med spotpriserna i USA.

När sentimentet sprider sig ser vi rekordhöga inflöden till dessa tillgångar. Guldfonder såg just +34,2 miljarder dollar i nettoinflöden på bara 10 veckor, det högsta som någonsin registrerats. Pengar strömmar in i ädelmetaller i en aldrig tidigare skådad takt. Och nu undrar alla över krypto.

Medan ädelmetaller har sett en historisk uppgång, är Bitcoin nu ner med -6 % hittills. Efter att ha stigit med så mycket som +40 % hittills i oktober har Bitcoin och bredare krypto kollapsat. Enligt vår uppfattning är detta en mekanisk björnmarknad som drivs av överdriven belåning. Vi tror att Bitcoin återhämtar sig 2026.

I slutändan förstärker det vi ser just nu bara vår uppfattning ytterligare. Även när tillgångspriserna skjuter i höjden tror 60 % av amerikanerna att vi befinner oss i en recession; Förmögenhetsklyftan växer. Äga tillgångar eller bli lämnad efter. Följ oss @KobeissiLetter för realtidsanalys när detta utvecklas.