Hopeatilanne: Hopean hinnat ovat nyt nousseet valtavasti +175 % vuonna 2025 ja saavuttavat 8 kuukauden voittoputken ensimmäistä kertaa sitten vuoden 1980. Kulta ja hopea ovat lisänneet yhteensä +16 BILJOONAA DOLLARIA markkina-arvoa pelkästään tänä vuonna. Mitä on tekeillä? Selitämme. (lanka)

Kuten ehkä tiedätte, meidän näkemyksemme vuodelle 2025 on ollut "omistakaa omaisuutta tai jääkää jälkeen." Tänä vuonna lähes KAIKKI omaisuuserät ovat nousseet korkeammalle. Mutta viime aikoina kulta ja hopea ovat johtamassa hyökkäystä, nyt ne ovat nousseet 4 ja 8 kertaa enemmän kuin S&P 500 tähän mennessä. Kaikki alkoi heikommasta Yhdysvaltain dollarista.

Yhdysvaltain dollari on tällä hetkellä laskussa -9 % tähän mennessä kohti pahinta vuottaan sitten vuoden 2017. Kun koronlaskut alkoivat, Yhdysvaltain dollari heikkeni entisestään. Ja kun presidentti Trumpin uusi Fed-puheenjohtaja on julkistamassa, markkinat hinnoittelevat entistä suostuneemman Fed-politiikan. Tämä on avainasemassa.

12. joulukuuta presidentti Trumpilta kysyttiin, missä hän haluaa korkojen olevan uuden Fed-puheenjohtajansa kanssa. Hänen vastauksensa: "1 % ja ehkä vielä vähemmän." Hopean hinnat ovat nyt nousseet +41 % tässä kuussa, matkalla kohti parasta kuukautta sitten joulukuun 1979. Joukkovelkakirjamarkkinat ovat vieläkin paljastavampia.

Siitä lähtien kun Fed alkoi laskea korkojaan syyskuussa 2024, joukkovelkakirjat eivät ole onnistuneet nousemaan. Itse asiassa suosittu joukkovelkakirjojen seuranta ETF, $TLT, on tällä hetkellä laskenut -12 % siitä lähtien. Miksi? Koska pitkän aikavälin inflaatio-odotukset pysyvät koholla. Tämä on VAHVISTANUT kullan ja hopean globaalina turvasatamana.

Samaan aikaan keskuspankit ympäri maailmaa ostavat ennennäkemättömiä määriä kultaa. Vuosien 2022 ja 2023 välillä Goldman Sachs koki "viisinkertaistuneen kasvun" keskuspankkien ostoissa. Vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä Kiinan keskuspankin kultaostot olivat 118 tonnia, mikä on +39 % kuukaudessa ja +55 % vuodessa.

Vielä mielenkiintoisempaa on, että Kiina "piilottaa" nämä ostokset. Kiina osti syyskuussa +15 tonnia kultaa, eli ~10 kertaa enemmän kuin virallisesti ilmoitettiin, Goldmanin mukaan. Tähän mennessä Kiinan raportoidut kultaostot ovat +24 tonnia, mutta todennäköisesti lähempänä +240 tonnia.

Nyt Kiina lisää entistä enemmän bensaa liekkeihin: 1. tammikuuta alkaen Kiina ottaa käyttöön uusia vientirajoituksia, jotka edellyttävät hallituksen lupia kaikille hopeavientiin. Tämän seurauksena Shanghain hopean hinnat ovat nousseet 85 dollariin/unssiin, mikä merkitsee ~5 dollaria/unssin premiumia Yhdysvaltojen spot-hintoihin verrattuna.

Kun tunnelma leviää, näemme näihin omaisuuseriin ennätyksellisiä sisääntuloja. Kultarahastot näkivät juuri +$34,2 miljardia nettovirtaa vain 10 viikossa, mikä on eniten koskaan mitattuja. Raha virtaa jalometalleihin ennennäkemättömällä vauhdilla. Ja nyt kaikki pohtivat kryptoa.

Vaikka jalometallit ovat kokeneet historiallisen nousun, Bitcoin on nyt laskussa -6 % tähän mennessä. Lokakuuhun mennessä jopa +40 % nousu tähän mennessä Bitcoin ja laajempi kryptovaluutta ovat romahtaneet. Meidän näkemyksemme mukaan kyseessä on mekaaninen karhumarkkina, jota ohjaa liiallinen vivutus. Uskomme, että Bitcoin toipuu vuonna 2026.

Lopulta se, mitä näemme nyt, vain vahvistaa näkemystämme. Vaikka omaisuuserien hinnat nousevat pilviin, 60 % amerikkalaisista ajattelee, että olemme taantumassa; Varallisuusjako kasvaa. Omista omaisuutta tai jää jälkeen. Seuraa meitä @KobeissiLetter saadaksesi reaaliaikaista analyysiä tämän kehittyessä.